Parthenon

CAC : zone d'achat à 3285/3250

2012-01-30T09:16:00.001+01:00

Bonjour, en relation avec mes dernières analyses, j'achèterai le CAC dans la zone 3285/3250 avec un stop à 3220. Le niveau d'intervention PRECIS reste pour l'instant flou. Ce peut être le support à 3285, l'oblique montante, la MM150 heures ou le fort support à 3250.

CONCLUSION :

Achat CAC entre 3285 et 3250, ce dernier niveau étant le seuil d'intervention idéal.

INDICES : crise ou pas crise ?

2012-01-26T14:33:00.003+01:00

Tout d'abord, je précise : j'entends le mot "crise" non du point de vue fondamental mais du point de vue de la tendance boursière. Les deux sens sont distincts d'un point de vue du timing, souvent à cause 1) des consensus et/où de 2) l'intervention des banques centrales (les fameux QE).

Or :

1) un sondage a récemment montré que les particuliers, indicateurs contrariens par excellence, n'ont jamais été aussi pessimistes en Europe.

2) la BCE a lancé récemment son QE et un effet identique sur les marchés à celui des US est envisageable.

PREMIERE CONSEQUENCE OBSERVEE LA SEMAINE DERNIERE :

--> un triple-creux sur le DJ STOXX BANK ainsi que le signal haussier sur la force relative, impliquant une diminution des tensions graphiques.

DEUXIEME CONSEQUENCE :

--> un écrasement de la volatilité observable assez nettement sur les indices depuis très précisément le gap haussier du 17 janvier.

Ce phénomène s'observe simplement de manière empirique sur la TAILLE DES CHANDELIERS. Voici un exemple assez parlant sur le Nasdaq Composite en 2010 :

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Et voici le DAX aujourd'hui : on observe le même phénomène, ce qui permet d'envisager avec sérieux l'hypothèse d'un ralliement des 7000 points.

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CONCLUSION :

Depuis le débordement des 3250 sur le CAC, un certain nombre de facteurs techniques positifs apparaissent, laissant croire à une possible inertie haussière sur les indices A MOYEN TERME.

Ce processus devrait être entrecoupé de corrections de COURT TERME violentes mais brèves (2 jours). Un tel évènement serait une opportunité d'achat pour viser sur le CAC l'équivalent de 7000 sur le DAX.

CAC : neutre depuis l'activation du stop glissant hier. Dans l'attente d'une correction qui offrirait un point d'entrée long.

CAC : stop glissant activé à 3290.

2012-01-25T12:06:00.002+01:00

Si surcroît de volatilité ce jour (80 points mini d'écart entre les extrêmes), le mouvement haussier est terminé.

Gain : 40 points.

CAC : suivi ID 15 minutes

2012-01-25T10:08:00.000+01:00

10h : le CAC est venu très précisément combler son gap d'ouverture. On peut espérer le point d'inflexion de la première heure.

La configuration graphique reste bonne. A noter que le rebond hier sur le support à 3295 correspond à 50% de retracement du dernier mouvement ID.

CONCLUSION :

L'objectif sur l'Euro/Dollar (1.32) n'est pas atteint. Idem pour les banques (116,50). Je considère donc que le CAC a encore une marge haussière. La configuration ID renforce ce point de vue.

CAC : ouverture longue à 3250. Stop initial 3220, stops glissants : 3235, 3290. Objectif : 3400 environ.

CAC : graphe ID, stop glissant ajusté à 3290.

2012-01-24T10:26:00.002+01:00

Bonjour, le CAC corrige ce matin en lien avec un évènement non anticipé : l'échec temporaire de la négociation sur l'échange de dette de la Grèce.

Graphiquement, cette phase corrective ne remet pas en cause le scénario haussier car :

- L'euro ne bronche pas.

- il manque un mouvement haussier sur les banques pour rejoindre la résistance majeure et créer des divergences.

- il serait surprenant que ce soit une news fondamentale qui enclenche un mouvement correctif de fond, sinon, nous aurions baissé depuis longtemps.

Pour pallier toute erreur de diagnostic, je place mon stop glissant à 3290.

CONCLUSION :

CAC : position ouverte à 3250. Stop glissant ajusté à 3290. Objectif maintenu aux alentours des 3400.

L'euro vers 1.32 dans le sillage des banques.

2012-01-23T12:19:00.000+01:00

Les banques (voir précédente analyse) poursuivent leur rallye : tant que performance et surperformance sont au rendez-vous, les indices européens resteront bien orientés. Je rappelle l'objectif du DJ STOXX BANK (qui provoquera le débouclage de ma position longue CAC) : 116,5 pts.

L'Euro/Dollar, indicateur d'appétit pour le risque, confirme le biais haussier en Europe : on peut viser 1.32 après la sortie par le haut d'un canal.

CONCLUSION :

La position longue acquise à 3250 est conservée sur le CAC. Cette position serait débouclée si le DJ STOXX BANK touchait sa forte résistance 116,50. Je précise qu'il convient de rester mesurer sur la capacité du CAC à monter plus durablement : la surchauffe des IS sur les US est annonciateur d'une correction assez proche (cela fera l'objet d'une prochaine analyse).

CAC : long à 3250, stop 3235 (peut être relevé ce soir à 3285 voire 3310 selon la clôture). Objectif 3410 et/ou en fonction du DJ STOXX BANK.

BANQUES : signal haussier sur prix et force relative.

2012-01-19T22:42:00.002+01:00

Bonjour, nouvelle analyse car la situation graphique évolue rapidement.

Il y a quelques jours, j'évoquais un "one, two, break" probable sur le secteur bancaire, à l'image d'Unicredito. Cette approche de "trend follower" n'a pas fonctionné et les prix ont fabriqué une figure de retournement aussi rare que puissante : un triple-creux. Une oblique est franchie et un test de la résistance à 116,5 est désormais attendu.

Et ce n'est pas tout : le signal sur les prix est accompagné d'un signal sur la force relative (en bas) ! NB : le retournement de la force relative des secteurs défensifs santé et alimentation semble confirmer la qualité du signal.

A COURT TERME, ce double signal (prix et FR) sur les banques est très positif pour les indices européens. Le CAC devrait rejoindre 3410, niveau équivalent déjà franchi sur l'AEX !

A MOYEN TERME, la situation a-t-elle changé ? A la lecture du graphe weekly, C'EST UNE POSSIBILITE QU'ON NE PEUT ECARTER car les prix ont rebondi sur les bas de 2009. Mais il faudra pour cela franchir le fort niveau à 116,5, ce qui ne peut être anticipé.

CONCLUSION :

Le secteur financier (banques, assurances, immo) donne ses premiers signes de force depuis plus de deux ans ! C'est un évènement qui doit être pris au sérieux, avec un petit risque de short squeeze à court terme. A moyen terme, la résistance à 116,50 points sur le secteur bancaire décidera de l'avenir des indices.

CAC : conservation précieuse de la position d'achat prise sur 3250. Objectif 3410. Stop 3235.

CAC : haussier à CT au-dessus de 3245, banques en renfort.

2012-01-19T12:08:00.001+01:00

Bonjour, le changement de polarité de l'important seuil technique à 3245 est confirmé : la dynamique est haussière à CT au-dessus de ce seuil (elle reste baissière à MT).

La réussite de ce trade est liée au comportement des banques : celles-çi offrent aujourd'hui un signal de hausse CT. Après un triple creux (figure rare à cause du 1,2,break), une oblique est franchie : le secteur peut rallier 116,5 pts rapidement, soit 10% de hausse supplémentaire.

CONCLUSION :

CAC : position ouverte à le 17 janvier à 3250, stop 3235, objectif autour des 3400 en concordance avec la ralliement de 116,5 points sur le secteur bancaire.

CAC : ouverture long à 3250

2012-01-17T15:26:00.003+01:00

Après 4 tests en 2 mois et demi, on peut espérer un changement de polarité de cet important seuil technique.
Stop à 3220.

Mercredi 11h34, rajout du graphe ID 60 minutes :
STOP REMONTE A 3235.

CAC : signal haussier CT, MT toujours baissier

2012-01-17T11:43:00.001+01:00

Après 4 tests sans rejet de 3250, le CAC a rendu son verdict : il efface ce matin en gap cette barrière. Le signal semble de bonne qualité (les financières surperforment) : il devrait mener les cours vers la résistance suivante à 3410.

Le débordement de cet obstacle à 3410 ne pourra être envisagé car il se conjugue avec une immense zone de distribution de 18 mois.

CONCLUSION :

CAC : pas de position en cours.
A court terme, possibilité de rentrer long sur pull-back à 3250 pour viser 3410.
A moyen terme, le prochain point d'entrée short se situe à 3410.

INDICES : toujours sous la pression des banques

2012-01-16T10:07:00.001+01:00

Bonjour,
Sur le secteur bancaire, j'avais identifié la semaine dernière un "one, two, break" potentiellement très dangereux. Les prix n'ont pas validé cette structure, le troisième test du support majeur à 86,50 n'ayant pas été synonyme de cassure (proximité du verdict des agences de notation oblige).

Pour autant, le situation graphique du secteur bancaire européen ne s'est pas vraiment améliorée. Jugez plutôt :
- force relative (en bas) toujours en chute libre et coincée sous une oblique.
- prix bloqués également sous une oblique, une résistance horizontale, la MM 150.

OR, LE SECTEUR BANQUE RESTE LA CLE DE L'ORIENTATION DES MARCHES :

- la rupture du support majeur à 150 points avait déclenché le krach de l'été (ellipse).

- les tops et creux sur le secteur coïncident avec les tops et creux du CAC.

- les cycles baissiers sur la force relative du secteur accompagnent les bear markets.

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CONCLUSION :

Les indices hésitent au contact de leurs résistances majeures : CAC sur 3250, Nasdaq en test de la borne haute de son diamant, DAX autour des 6200. Aucun rejet significatif n'est observé malgré une multitude de tests. L'issue est incertaine à court terme, mais à moyen terme, aucun espoir haussier ne peut être permis tant que le secteur banque ne se redressera pas en terme de prix ET de comportement relatif. Au contraire, la rupture de son support majeur à 86,50 pts engendrerait probablement un nouveau krack comme celui de l'été 2011.

CAC : pas de position en cours. Surveillance accrue du secteur bancaire.

CAC : stop activé à 3235

2012-01-12T12:12:00.000+01:00

Perte : 25 points.

Problème d'inertie sur les IS et les indices US.
Le Dax franchit sa résistance : probable que le CAC suive.
ACA, banque française la plus faible, franchit sons oblique baissière : le timing de cassure semble repoussé sur le secteur.
Les valeurs faibles en 2011 progressent très fortement depuis 4 semaines et entraînent le CAC.

Les probabilités me semblent désormais défavorables. Je déboucle le trade.

CAC : ouverture short 3210

2012-01-11T13:55:00.000+01:00

Stop toujours proche à 3260 (MM150).
Timing Dax, Nasdaq 100 (Diamant).
Rendement /risque intéressant.
4ème rejet sur résistance en Europe.

Le revers : probabilités très incertaines. Le rejet a lieu aujourd'hui ou jamais !

INDICES : topish or not topish ?

2012-01-11T07:56:00.002+01:00

La hausse généralisée des indices hier change-t-elle la donne ? Petit état des lieux des indices forts : leur retournement nous indiquerait en effet un point d'inflexion majeur des marchés.

Nasdaq 100 : c'est l'indice le plus puissant aux US. Celui-çi est positionné à présent précisément sous la borne haute du diamant. Deux gaps weekly restent ouverts : les probabilités militent pour un repli. Potentiellement, nous avons un top majeur.

Dax 30 : retour sous l'importante résistance à 6190, confondue avec la MM150. Il y a du rendement/risque mais pas de rejet. Les bullishs diront que les tests répétés militent pour un débordement.

DJ STOXX CHIMIE : indice STOXX le plus fort en terme de comportement relatif (force relative au plus haut historique). Formation d'un grand wedge. Potentiellement top majeur.

CAC vs Euro/Yen : petit indicateur maison qui permet de confirmer les tops de marché. L'indicateur en bas est revenu sous le niveau dont la cassure avait engendré le krach d'été.

CONCLUSION :

La lecture graphique n'a pas véritablement variée et mon stop déclenché hier sur 61,8% de retracement du dernier mouvement daily n'était peut-être pas approprié. Beaucoup de résistances majeures se dressent sur la route des indices : en conséquence, il est possible que j'ouvre à nouveau short rapidement.

La période de publication des résultats débute : la réaction des marchés sera suivie avec beaucoup d'attention. Pour l'instant, avantage aux bears (PW laminés, bons résultats accueillis dans l'indifférence) pour ces deux premières journées.

CAC : ouverture short possible aujourd'hui à 3219.

CAC : stop glissant 3205

2012-01-10T11:27:00.003+01:00

Stop dans le marché.

12h58 : position stop glissée à 3205. Gain : 40 points.

Je reviendrai à la vente sur le marché lorsque le support majeur des banques aura cédé. C'est la clé à mon avis.

CAC : hésitations à court terme

2012-01-10T08:47:00.001+01:00

Bonjour,

MT (weekly) : inchangé.

CT (daily) et TCT (ID) : hésitations. En voici les raisons :

1) Le CAC peut s'analyser au travers du secteur financier : or, certaines banques (CREDIT AGRICOLE et SOCIETE GENERALE - graphes ci-dessous) ainsi que le secteur testent des supports très importants.

Si l'analyse chartiste (triangle descendant), les chandeliers (succession récentes de corps rouges), les volumes (faibles donc peu d'intérêts acheteurs sur le support) ainsi que la force relative (en chute libre) nous indique une cassure à venir, il existe bien sûr une probabilité que ce scénario soit démenti : c'est ce que je vais surveiller avec attention.

2) pessimisme chez les particuliers :

C'est une surprise pour moi à la vue des IS mais les particuliers, selon un sondage des échos, n'ont jamais été aussi pessimistes depuis 2004. On le sait, les particuliers constituent un puissant indicateur contrarien.

CONCLUSION :

Le CT est très indécis, d'autant que, graphiquement, un gap haussier au-dessus du canal (voir précédente analyse) se prépare pour l'ouverture. Je serai très attentif à la qualité du signal : ce dernier pourrait m'inciter à stop glisser pour me repositionner short plus haut.

CAC : position short en cours ouverte à 3245. En cas d'activation d'un stop glissant, je l'indiquerai via un nouveau billet ainsi que sur le forum.

CAC : graphe ID mis à jour 16h00

2012-01-09T16:08:00.000+01:00

Mise à jour 16h00 :

Comme vendredi, un mouvement impulsif baissier vient de se manifester au contact du haut du canal, en relation à une chute du comportement relatif de l'Europe par rapport aux US. Les figures chartistes s'enchaînent : wedge puis rectangle. Le prochain objectif naturel se situe à 3095 : bas du canal et 50% de retracement du dernier mouvement haussier.

CAC : graphe ID

2012-01-09T08:43:00.000+01:00

Bonjour,

ID : les bears gardent la main avec la formation d'un canal (voir graphique plus bas).

Daily : un retour dans la zone 3095-3055 est privilégié pour ce début de semaine. Il s'agit du retracement de 50/61,8% de la dernière vague de hausse. Si les bulls veulent reprendre la main, c'est dans cette zone.

Weekly : bear market avec MM150 descendante et cours bloqués sous une immense zone de distribution de 18 mois.

CAC : position short ouverte le mardi 3 janvier sur 3245. Stop (glissant) au-dessus de la MM150 située à 3271. Objectifs à : 3095/55, 2945, 2800, 2500. Chaque point de passage devra confirmer le scénario sous peine d'invalidation.

Secteur BANQUE : UNICREDITO précurseur ?

2012-01-07T12:06:00.004+01:00

Bonjour, j'ai évoqué dans les analyses précédentes une configuration en "1,2, break" assez imminente sur le secteur bancaire. Sur le graphe ci-dessous sont superposés les graphiques du DJ STOXX BANQUE et UNICREDITO, banque du MIB (indice italien).

La question est : la chute récente d'UNICREDITO est-elle précurseur du secteur ? Le "1,2, break" le laisse à penser.

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CAC : graphique ID

2012-01-06T10:37:00.001+01:00

Petit graphe ID du CAC : on constate que l'analyse chartiste fonctionne au point près actuellement (3245 puis 3175 ce matin), c'est en général signe que l'indice est en tendance.

A surveiller le secteur bancaire et l'€/$ : ces deux actifs sont la clé à mon avis. Ils nous indiqueront si le timing de ma position short initiée à 3245 est correcte ou non.

INDICES : alerte baissière

2012-01-05T09:58:00.002+01:00

EUROPE :

Sur le CAC, la résistance à 3245 a fonctionné au point près. La MM 150 est proche, laissant craindre une rechute brutale.

Synchronisation parfaite avec le DAX, bloqué par la résistance à 6180 et la MM150.

Le secteur bancaire est toujours dans une situation très précaire : un "1,2,break" se précise et la force relative poursuit son parcours baissier. Aucune amélioration graphique à prévoir tant que les taux des dettes souveraines n'inversent pas leur tendance haussière.

US :

Bonne tenue du Nasdaq 100, indice phare US. Mais deux très grands dangers apparaissent :

Un grand diamant de sommet...

... associé à un quasi pic d'optimisme sur le AAII.

CONCLUSION :

Le risque baissier identifié grâce à l'inter et à l'intra-marché est devenu fort, justifiant l'ouverture d'une position short sur CAC à 3245. La probabilité de réactivation du bear market est non négligeable à moyen terme ; elle est de plus associée à un excellent rendement/risque.

CAC : ouverture short à 17h16 le mardi 3 janvier sur 3245. Stop au-dessus de la MM150 (à 3276 actuellement). Objectifs : 3095, 2945, 2800, 2500.

CAC : ouverture short si CAC = 3245.

2012-01-03T07:59:00.007+01:00

17h16 : ouverture short 3245.

Stop au-dessus de la MM 150 (environ 60 points).

INDICES : money time ?

2011-12-29T10:20:00.000+01:00

Rappel scénarii inter-marchés des analyses précédentes :

1) Diamant Nasdaq 100 : figure toujours valide.
2) Secteur banques : 1,2, break toujours valide.
3) Cuivre : scénario baissier toujours valide.

Je rajoute :

4) Euro-dollar : à moyen terme, l'objectif naturel se situe à 1.18-1.20, le cross étant prisonnier d'un canal. Or, le cross est corrélé au bear market depuis le second semestre. A noter l'incertitude sur le timing à court terme du à la présence d'un support à 1.29.

5) Indicateurs de Sentiment : après étude de la configuration de 2008, le AAII et l'EPCR sont compatibles avec une reprise de la baisse de moyen terme.

6) Penny-stocks : flambée depuis 15 jours, correspondant à un retour des particuliers sur le marché. C'est un indicateurs contrarien assez puissant qui annonce de manière récurrente un top de marché dans les 3-4 semaines suivantes.

7) synchronisation des valeurs défensives (alimentation, pharmacie, pétrole), très puissantes en terme de force relative, sous des résistances majeures : il y a donc une probabilité que toute la côte s'oriente simultanément à la baisse.

TIMING SUR LE CAC :

Si mon analyse est correcte, le début janvier s'annonce délicat pour les marchés. Quid du timing sur les prix ?
- A moyen terme, la MM150, étalon dans les deux derniers bear market, approche : le timing semble proche.
- A court terme, un sommet en pince est apparu sur 3130 : est-ce le top ou faut-il attendre 3240 ?

CONCLUSION :

Recherche d'un point short de moyen terme sur le CAC. Tentative entre 3130 et 3240. Au-dessus de la MM150, ré-examen du scénario.

INDICES : bear market reloaded ?

2011-12-15T11:31:00.002+01:00

Bonjour,

L'effet décembre (avril et décembre sont les mois boursiers les plus favorables) n'aura pas fonctionné et les prix semblent avoir buté de manière définitive le 7 décembre dernier sur 3250. Après 4 mois de consolidation horizontale et un rapprochement sensible de la MM150, le CAC semble mûr pour la vague 3 (la plus dévastatrice) du cycle d'Elliott.

Quel timing pour entrer à la baisse dans le marché ?

- cas le plus favorable pour le rendement/risque mais le moins probable : nouveau test de 3250.

- cas le plus probable : échec sur la résistance intermédiaire à 3065, correspondant à un yang majeur avec volume "comblé".

INTER et INTRA-MARCHES :

Nasdaq 100 : c'est l'indice le plus fort de la planète et celui-çi construit un quadruple top doublé d'un grand diamant. Il y a un potentiel d'effondrement sur cet indice. Timing progressif.

Matières premières (cuivre) : pull-back sur la résistance majeure, le cycle baissier est enclenché.

Banques : le 1,2, break devrait entraîner la cassure de 86.50. La force relative (non représentée) poursuit sa chute.

CONCLUSION :

Il y a une forte présomption que le bear market se soit réactivé le 7 décembre au contact de la résistance à 3250. Je suis désormais en recherche d'un point short pour viser le support majeur à 2500 à horizon 1-2 mois.

CAC : recherche à tâtons d'un point short. Plusieurs essais possibles avec stop au-dessus de 3250.

CAC : situation inchangée à Moyen Terme

2011-12-02T11:04:00.000+01:00

Le CAC a puissamment rebondi cette semaine mais on ne peut pas parler de retournement de tendance à moyen terme. La dynamique reste clairement dominée par les vendeurs à horizon 2-3 mois.

En effet, le récent rebond s'apparente à un simple pull-back car la MM longue à 150 jours (souvent étalon dans les bear market) approche et les cours sont toujours bloqués sous une immense zone de distribution.

A court terme (décembre), la saisonnalité devient favorable et il est possible que le marché ne reprenne désormais sa direction baissière que début janvier. Deux niveaux d'inflexion seront à l'étude : 3250 ou 3410.

CONCLUSION :

Un rebond en "V" est apparu cette semaine : celui-çi ne remet pas en cause la mauvaise configuration graphique des prix. La reprise de la baisse est privilégiée pour janvier.

CAC : en attente de rendement / risque pour reproposer une position vendeuse à moyen terme.

INDICES : nouveau trou d'air en vue ?

2011-11-21T17:47:00.002+01:00

Bonjour, le scénario évoqué lors de la précédente analyse n'aura donc pas fonctionné. Les indices européens n'ont pas opéré le retour escompté sur la MM150 : ils ont rapidement replongé. Et il est à redouter que les plus bas de l'année soient rejoints voire enfoncés à brève échéance.

Pourquoi ?

1) Le Nasdaq 100 est l'indice le plus fort de la planète. Or, il dessine un quatruple top, figure aussi rare que ravageuse. Le dernier exemple en date de quatruple top se rapporte au CAC sur la période 2010-premier semestre 2011 : la conséquence fut une chute de 30% en l'espace d'un mois et demi.

Les indices US entrent probablement en phase 4 de Weinstein (cad vente) après quasiment une année de distribution (phase 3).

2) Europe : un signal de vente sur un indice fort peut valoir un krach sur les indices faibles, c'est à dire les indices européens. Sur le graphique du Dax, première économie du vieux continent, la rupture du support à 5750 est particulièrement préoccupante. Un retour, potentiellement rapide, sur 4970 est le scénario privilégié.

CONCLUSION :

Les indices sont à nouveau en position d'extrême faiblesse en cette fin de mois de novembre. L'apparition d'un pull-back sur 5750 sur Dax et 3000 sur le CAC consituerait un point d'entrée short pour viser un retour sur les plus bas de l'année.

CAC : en recherche d'un point short sur pull-back.

CAC : vers un test de la MM150

2011-10-27T11:42:00.001+02:00

Le marché s'oriente pour les semaines à venir vers un test de la MM150, comme en 2008. Cette MM150 se situera approximativement vers 3430 aux environs du 20-25 novembre.

Ce niveau des 3430 sera quasiment impossible à réintégrer vu qu'il correspond à la borne basse d'une immense zone de distribution de 30 mois. Ce considérable réservoir de vendeurs devrait réactiver le bear market apparu cet été.

CONCLUSION :

L'indice est dans une phase de reprise technique qui devrait le mener vers 3430 à la fin novembre. Un short de moyen terme sera tenté sur ce niveau.

CAC : attitude observatrice en attendant le meilleur timing short.

INDICES : reversal à court terme, indécision sur le timing du moyen terme.

2011-10-18T10:16:00.006+02:00

Rappel de mon opinion de moyen terme :

Nous sommes dans un bear market depuis l'été et, à ce titre, un prolongement de la tendance est attendu dans les mois à venir, probablement vers 2500 points sur le CAC.
A un horizon 1-2 mois, j'hésite sur le timing de reprise de la tendance baissière de fond. Il est en effet possible que le marché rebondisse vers 3430 pour la fin novembre (analyse 12 octobre - scénario A). L'autre scénario (B) est plus classique : l'Europe bute sur les résistances touchées hier et replonge directement.

Les arguments pour le scénario A :

1- Un triple creux sur Le nasdaq 100. Figure rare, un triple creux s'est formé aux US, le plus spectaculaire étant celui du Nasdaq 100, quasiment de retour sur ses plus hauts de l'année. La MM150 est refranchie : les US resteront forts et soutiendront l'Europe.

2- Certains IS montrent un pessimisme hors-norme :

Selon ces indicateurs, le pessimisme est au plus haut depuis 2010. Difficile d'envisager une poursuite de la baisse.

Les arguments pour le scénario B :

1- l'Europe a retouché hier des niveaux très sensibles. Ces résistances sont majeures comme en témoigne le violent rejet (reversal sur le Dax).

2- Le secteur banque repart à la baisse : après un rebond assez convaincant sur le support majeur de 2008, un biseau est apparu sous une résistance : la sortie est violente et un retour sur les plus bas est probable. Par la suite, le "1,2, break" enverra le secteur par le fond.

CONCLUSION :

Des arguments contraires ne permettent pas de trancher entre scénario A et scénario B. A mon avis, c'est la préservation ou non de la zone 3045/2980 sur le CAC qui décidera. Je garde une petite préférence pour le scénario A par analogie à 2008 (retour sur la MM150).

CAC : pas de position en cours. En mode observateur pour trouver le meilleur point short de moyen terme.

INDICES : le Nasdaq montre-t-il la voie ?

2011-10-17T09:57:00.001+02:00

L'avalement haussier du 4 octobre apparu sur le support majeur à 2235 aura donc libéré une énergie haussière considérable. Depuis lors, le Nasdaq engrange plus de 15% (!!) et transperce même la résistance majeure à 2605. Le mouvement est tellement puissant que 3 gaps ont été ouverts, dont un weekly.

Qu'attendre de la suite ?

1) HAUSSE CT, MT Flat : le Nasdaq s'installe durablement au-dessus de 2605 et rallie 2740.

2) BAISSE CT et MT : le Nasdaq bute sur la MM150 orientée à la baisse et enclenche une tendance baissière de moyen terme.

Coté IS : la VIX casse son support à 30% (retour vers 23% ?), ce qui incite à privilégier le scénario 1 : HAUSSE CT, MT Flat. D'autres indicateurs de sentiment, extrêmement bearish, accréditent cette hypothèse (voir commentaires de l'analyse précédente).

CONCLUSION :

Lors de la dernière analyse, j'évoquais la possibilité d'un ralliement sur le CAC de 3430 pour le 20-25 novembre. La bonne orientation des US renforce cette hypothèse de travail. Néanmoins, des obstacles se dressent au devant de la réalisation de ce scénario : de fortes résistances horizontales en Europe ainsi que la formation d'un biseau sur le secteur banque. Tout ceci est à surveiller avec beaucoup d'attention et fera l'objet d'un prochain billet.

CAC : en reprise technique de moyen terme. Pas de position proposée à l'achat car contre tendance. A la vente, le point d'entrée idéal se situe vers 3430 dans environ un mois.

CAC : projection de moyen terme

2011-10-12T11:06:00.002+02:00

Lors du précédent flash, j'évoquais un apaisement graphique lié à un arrêt de la baisse sur le secteur bancaire. D'autres éléments sont venus corroborer cette analyse : un consensus beaucoup trop vendeur ainsi qu'une très forte résistance du marché aux mauvaises nouvelles (faillite de Dexia, non slovaque, Alcoa qui manque le consensus de 30%). LE MARCHE EST EN REPRISE TECHNIQUE.

Jusqu'où et jusqu'à quand peut se prolonger ce rebond technique ? Pour tenter de répondre à cette question, je reprends l'idée que m'avaient soumise certains lecteurs : une similitude avec la chute de 2008. Et effectivement, la ressemblance est frappante.

Si le scénario se répète, nous aurions un rebond jusqu'à environ 3430 (test de la MM150) pour le 20-25 novembre avant nouvelle rechute.

CONCLUSION :

Le marché est en reprise technique. Le prochain timing d'entrée short se situe vers 3430 à la fin novembre. Ce scénario est une base de travail : il sera bien sûr affiné au fil du temps.

INDICES : apaisement graphique

2011-10-10T11:45:00.007+02:00

Les indices sont probablement entrés dans une longue et lente phase de consolidation (flat ou légèrement ascendante) : la tendance baissière agressive me semble en effet révolue pour quelques semaines.

La raison principale de cette consolidation des indices se situe au niveau des financières, et particulièrement du secteur bancaire (ci-dessous). Celui-çi a retrouvé ses plus bas de 2008 à 86.50 (support majeur) et la force relative (en bas du graphique) a cessé de dégringoler. Un rebond technique se met en place.

Je précise : il ne s'agit pour moi que d'une simple respiration de marché, le temps que le réservoir de vendeurs se reconstitue. Une nouvelle rechute sera anticipée lorsque le marché aura purgé sa survente.

CONCLUSION :

Le secteur bancaire est devenu central pour l'analyse des indices. Son redressement devrait permettre un rebond technique de l'Europe dans les semaines à venir. Sur le CAC, la résistance majeure à 3290 pourrait ainsi être rejointe. C'est sur ce niveau que le rendement/risque sera optimal pour reshorter.

CAC : neutre. Pas de position proposée à l'achat car contre-tendance. Une position short sera envisagée sur 3290, ce qui pourrait prendre quelques semaines. Dans cette attente, et à moins de nouveaux éléments techniques, les analyses seront espacées.

CAC : stop activé à 3055

2011-10-06T17:14:00.001+02:00

Perte position : 70 points.

Marché très fort : pas de réaction baissière sous des niveaux pourtant sensibles.
Possibilité de gap haussier demain matin au-dessus des résistances majeures sur les financières.

CAC : son sort est lié à celui des banques

2011-10-06T12:55:00.000+02:00

Les derniers points d'inflexion du CAC (à la hausse et à la baisse) sont totalement corrélés depuis 2-3 semaines à ceux des 4 bancaires françaises : CA, BNP, GLE et KN.

Celles-çi présentent toutes la même configuration : en test d'une très forte résistance horizontale correspondant aux forts volumes du 10-12 août.

En dessous, c'est bear court et moyen terme. Au-dessus, c'est bull court terme mais ça reste baissier moyen terme.

BNP

CONCLUSION :

Mon stop est intimement lié au comportement des banques. Il se situe aproximativement vers 3050-60, en relation avec les résistance horizontales sur les banques.

CAC : évaluation du stop

2011-10-06T09:48:00.000+02:00

Forte poussée des indices en 3 jours. Le CAC revient au contact d'une oblique baissière qui coiffe les cours depuis environ un mois. Deux gaps sont ouverts : je penche pour des gaps communs (c'est à dire voués à être rapidement comblés) vu leur positionnement et l'absence de volumes.

Néanmoins, en cas d'erreur d'anticipation, je pose mon stop aux environ des 3050. En effet, le dépassement de l'oblique bleu pourrait activer une tête et épaules inversés (un peu imparfaite) propice à un retour sur 3280.

CONCLUSION :

Le mouvement de reprise en cours ressemble à un simple rebond technique. Pour ne parer contre un scénario alternatif en tête et épaules inversés, je place le stop aux environ de 3050. Ce scénario alternatif irait de pair avec un débordement de la résistance sur les banques et une poursuite du rebond aux US suite à l'avalement haussier d'avant hier.

CAC : positon ouverte short à 2985. Stop aux environs de 3050 (une nouvelle file sera ouverte en cas d'activation).

CAC : stop posé dans le marché à 2970.

2011-10-05T12:42:00.005+02:00

CORRECTION 16h50 :

1) Volumes infimes dans la montée.
2) Un grand nombre de valeurs du CAC font des pull-back.
3) Gap commun sur le CAC à l'ouverture.
4) l'€ est en divergence.

CONCLUSION :
JE RETIRE l'ORDRE STOP DU MARCHE. Trop de proba d'être sorti pour rien.

INDICES : faut-il croire au rebond ?

2011-10-05T09:32:00.005+02:00

Alors qu'on s'acheminait tranquillement aux US vers une validation du "1,2, break" (voir précédente analyse), les dernières 45 minutes de cotation en auront décidé autrement. 45 minutes pour modifier la lecture graphique à court terme puisque un avalement haussier de grande ampleur est apparu dans des volumes assez étoffés. Mouvement pérenne (quelques heures/jours) ou dernier sousbresaut d'un indice moribond dont la force relative éclate (en bas) ?

En Europe aussi, la situation est aussi potentiellement bullish à court terme (quelques heures à quelques jours) car le secteur banque, souvent précurseur, a préservé le retracement à 61,8%. Reprise en ABC ou simple rebond technique sous la résistance à 109 ?

Sur le CAC, la situation est aussi "interprétable". Quel est le facteur dominant ? Le rectangle en rose (baissier) ou le rectangle en bleu (haussier) ?

CONCLUSION :

La situation est très complexe à court terme. Le scénario de chute des US est-il retardé ? Retardé de combien de temps, et surtout de combien de % ? Par quel niveau va-t-on repasser avant de reprendre la tendance baissière de fond ? Je n'ai pas de réponses à ces questions ce qui rend compliqué la gestion de ma position baissière ouverte à 2985. Une alternative s'offre : racheter en repli à 2870 ou bien stopper au-dessus de 2934. Je n'ai pas encore fait mon choix...

CAC : position short en cours ouverte à 2985. Rachat à 2870 ou stop à 2935 (vous serez prévenus dans les commentaires de mon choix) ?

INDICES : big one aux US ?

2011-10-03T09:12:00.001+02:00

J'ai largement évoqué ces derniers jours le risque d'un éclatement de la bulle de (sur)performance US : ce danger s'est nettement renforcé en fin de semaine dernière. Les Nasdaq (composite et 100) ont commencé à décrocher, avec, en clôture vendredi, une sortie de flag sur le composite (voir précédente analyse).

Sur les indices US plus traditionnels et élargis (S&P et Dow), une configuration tout aussi dangereuse se profile. Sur le Dow, un zigzag s'amorce, bientôt déclenché par un rituel "1,2, break" sur 10600 points. L'objectif théorique de ce zigzag est 9600 points.

CONCLUSION :

Les indices US ont nié la réalité économique pendant des semaines, créant une bulle de surperformance sur le point d'éclater. Les indices US sont en effet en position graphique de forte accélération baissière avec un potentiel de baisse de 10%.

CAC : position short ouverte le 30 septembre à 2985. Objectifs : 2835, 2700.

CAC : short 2985.

2011-09-30T16:21:00.000+02:00

CAC : short dans la zone 3000-3030.

2011-09-29T20:24:00.002+02:00

Les indices européens ont poursuivi leur rebond entamé lundi, avec le très large soutien des valeurs financières, massacrées lors des semaines écoulées. Parallèlement, on voit apparaître depuis quelques jours un phénomène très clair : une rotation sectorielle aux dépens des valeurs et secteurs forts, jusque là épargnés par la crise boursière.

LES BULLES DE SURPERFORMANCE, dont je vous ai parlé lors des précédentes analyses, COMMENCENT A CREVER. Nous avons eu les matières premières cette semaine. Le secteur du Luxe puis l'aéronautique vont à mon avis faire parler d'eux dans les séances qui viennent.

Reste la plus grosse bulle qui n'a pas encore éclaté : celle du Nasdaq. Un exemple des valorisations délirantes existant de ce marché se résume dans le cas d'APPLE : sa capitalisation équivaut à la moitié de celle du CAC 40 !

Or, graphiquement, la configuration du Nasdaq est toujours aussi mauvaise : l'indice technologique dessine un flag sous une résistance majeure constituée d'un large et longue phase de distribution. Si la bulle crève, le Nasdaq peut perdre jusqu'à...12%.

CONCLUSION :

L'Europe se trouve ce soir dans une situation peu enviable : les valeurs chroniquement faibles ont beaucoup monté (simple rebond technique selon moi) et peuvent nettement consolider. Les valeurs chroniquement fortes ont beaucoup à perdre : elles ne pourront se soustraire longtemps à la réalité économique. En clair, toute la côte peut subir une correction de 5%.

CAC : recherche d'un point short dans la matinée. Dans la zone 3000-3030. Idéalement à 3025. Le stop sera placé au-dessus de 3080.

INDICES : double creux ou rectangle de consolidation ?

2011-09-28T13:08:00.001+02:00

La reprise des indices est violente depuis quelques séances. Elle est née d'un double facteur : la création de supports précis sur le secteur banque ainsi que sur le Dax.

1- Sur le secteur banques : un double creux est techniquement validé puisque la ligne de cou est franchie. Attention, cela se joue à peu et nécessite une confirmation.

2- Sur le Dax : la situation est assez identique mais la ligne de cou n'est pas franchie ! Cela pose donc l'hypothèse d'une consolidation en rectangle (baissier) ou d'un double creux (haussier).

3- Sur l'Eurostoxx 50 : même ambiguïté. Nous sommes sur un seuil clé.

CONCLUSION :

La dynamique de long terme (plusieurs mois) reste baissière sur les indices. Mais à horizon quelques semaines se pose la question d'une poursuite de la reprise technique en cours depuis quelques jours. LA FRONTIERE ENTRE LES DEUX SCENARII se situe à 2200 sur l'€50, 5650 sur le DAX et 102 pts pour le secteur banque. La volatilité étant très importante, il est nécessaire d'attendre un franchissement net ou un rejet net des prix au contact des niveaux mentionnés.

CAC : nous sommes sur des seuils sensibles. Il convient d'attendre le dénouement des tests.

CAC : position stop glissée à 2980.

2011-09-27T13:38:00.001+02:00

Gain : +100 points.
Nouvelle sortie très médiocre, comme la précédente.

Je suis piégé par une inertie sans volume qui peut renverser à tout moment. Mais je ne sais pas où...

RECHERCHE D'UN NOUVEAU POINT SHORT dès que je retrouverai un peu de clarté au niveau des graphiques.

CAC : 2950 s'annonce difficile à franchir

2011-09-27T10:23:00.002+02:00

Le CAC progresse depuis son point bas local à 2700. Une analogie avec la dernière reprise technique 2800-3080 est visible : en effet, on est revenu à hauteur de la dernière consolidation, correspondant au haut du canal baissier ID 30 minutes du CAC.

Nous devrions donc bloquer ici et reprendre la dynamique baissière. Pour parer un scénario contraire, je vais placer le stop glissant MENTAL de ma position vendeuse en cours au-dessus de 2960 (en cas d'activation, j'ouvrirai une nouvelle file).

CONCLUSION :

Nous sommes sur un potentiel point d'inflexion de reprise technique en cours depuis 2700. En cas de dépassement de 2955, nous pourrions revenir sur 3080, ce qui m'incite à rabaisser mon stop glissant MENTAL sur 2960.

CAC : position short ouverte à 3080. Stop glissant MENTAL (et non placé dans le marché) baissé à 2960.

Les MP s'effondrent à leur tour.

2011-09-25T20:58:00.003+02:00

La semaine passée aura vu un nouveau pan de la finance s'écrouler : les matières premières (MP). J'ai évoqué il y a peu l'existence de bulles sur les forces relatives : les MP jouissaient de ce phénomène. La bulle a crevé la semaine dernière avec des mouvements assez spectaculaires. Toutes les MP ont été touchées (métaux, pétrole, denrées agricoles...) : voici 5 exemples graphiques.

1- Cuivre : souvenez-vous la semaine dernière de la divergence Cuivre-S&P500. Celle-çi s'est encore creusée vu que le Cuivre a totalement explosé son support majeur.

2- Pétrole : le biseau évoqué dans les analyses précédentes a fonctionné. Mouvement en cours.

3- Gold : demi-surprise, l'or a validé un double-top. N'oublions pas qu'avant d'être une valeur refuge, l'or est aussi une MP dont la valorisation dépend de la croissance mondiale. Direction 1580 et la MM150, support depuis 2,5 ans !

4- Silver : assez corrélé à l'or, cette MP a sombré suite à la sortie par le bas d'un canal. Mouvement en cours.

5- Palladium : sortie très violente par le bas d'une large zone de distribution. Bear Market sur cette MP.

CONCLUSION :

Les bulles sur les forces relatives crèvent tour à tour et aucun actif financier ne sera probablement épargné. Un dernier bastion de surperformance résiste encore : les indices américains. Plus ils retardent leur mouvement baissier, plus celui-çi sera violent.

CAC : position short en cours ouverte à 3080. Objectif 2550/2450. Petit rebond technique possible en début de semaine avant rechute.

CAC : support historique en approche

2011-09-23T12:59:00.002+02:00

La capitulation finale n'a pas encore eu lieu car volume, volatilité et IS extrêmes font encore défaut. Ce "sell-off" devrait se produire au contact de la zone de support historique du CAC à 2550/2460.

Sur ces niveaux, les volumes (10 milliards mini) et la volatilité (10% entre plus haut et plus bas ID) devraient devenir extrêmes tandis que le pessimisme (EPCR 5 jours >1) sera total. Ces trois facteurs techniques présents, le marché sera purgé et pourra rebondir.

CONCLUSION :

CAC : la position short ouverte à 3080 sera rachetée dans la zone 2550/2460.

Les US vont-ils à leur tour "KRAQUER" ?

2011-09-22T09:49:00.001+02:00

J'évoquais lors des dernières analyses la "main invisible" qui soutenait les US contre vents et marée alors que tous les autres indices de la planète s'effondraient. Ce soutien indéfectible créait une "bulle" sur la force relative des Nasdaq : ce phénomène aurait-il vécu hier son apogée avec la réunion de la Fed ? Plusieurs graphiques le laissent à penser.

1- Nasdaq Composite :

- Bull trap au-dessus de 2605. Biseau/drapeau en phase terminale. Le gap baissier attendu à l'ouverture sera surveillé avec attention : sera-t-il le gap de rupture de sortie de consolidation ?

2- DJ Transport :

- Réputé pour son caractère précurseur, le DJ Transport est dans une situation encore plus bearish que le S&P, le Dow ou les Nasdaq.

- Consolidation horizontale dans un rectangle. Sortie possible en gap. MACD prêt à recroiser à la baisse.

3- Confirmation sur la VIX, enfermé dans un biseau.

4- Avec des EPCR en zone neutre.

CONCLUSION :

Le timing du grand saut aux US est-il imminent ? Plusieurs graphiques le laissent à penser avec un facteur technique déterminant : le gap baissier du jour attendu aux US sera-t-il accélérateur ? Si tel était le cas, le CAC pourrait être à 2500 dans les jours à venir.

CAC : position short en cours ouverte à 3080 le vendredi 16 septembre. Stop glissant à 3020.
Objectif 2770 voire 2500 en cas de krach aux US.

Matières premières : support majeur et divergence à surveiller sur le Cuivre

2011-09-21T10:52:00.002+02:00

Les flux financiers recherchent des oasis de perfomance et de surperformance face aux incertitudes sur les dettes. Certains secteurs (luxe), indices (Nasdaq : Apple représente la moitié de la capitalisation du CAC 40), matières premières (pétrole, cuivre) jouissent d'une bienveillance toute particulière, poussant leurs forces relatives à des sommets historiques dans des laps de temps très courts (bulle).

Le Cuivre fait partie de ces actifs ultra-résistants, du moins jusqu'à la semaine dernière. La formation d'un flag sur la matière première référence a déclenché un mouvement de sous-performance assez marqué (en bas du graphique). Le support majeur est testé : il convient de surveiller la réaction ou l'absence de réaction des prix à son contact.

Sur le graphique ci-dessous, vous pouvez comparer l'évolution du cuivre et du S&P500. Les deux actifs évoluent de concert avec simplement des distorsions liés aux comportement relatifs. Il est par contre rare que les deux actifs se décorrèlent totalement. Ce fut le cas en avril/mai et annonciateur d'un repli du S&P500. Le scénario se répétant à nouveau, on peut se demander si le S&P n'est pas proche d'un top et reviendrait sur ses plus bas de l'année.

CONCLUSION :

Le Cuivre est la matière première la plus représentative de l'activité économique. Lorsque des divergences de comportement se manifestent avec le S&P, il s'affirme parfois comme un redoutable précurseur. En cas de rupture du support majeur du Cuivre, on peut estimer que la bonne tenue des US arrive en phase terminale.

CAC : position short en cours ouverte à 3080 le vendredi 16 septembre. Stop glissant à 3020. Objectif : 2770.

POSITION SHORT en cours : stop posé dans le marché à 3020

2011-09-20T13:17:00.005+02:00

Position en cours : short CAC ouvert à 3080 le vendredi 16 septembre.
Stop initial : 3090.
Stop glissant : 3020.
Objectif : 2770.

Explication :

Il est possible que le mouvement ID en rose constitue le facteur technique dominant vu que le retracement de 50% a donné lieu à un rebond. Ce n'est pas mon hypothèse privilégiée car l'unité de temps supérieure (daily - clairement baissière) devrait l'emporter. Néanmoins, pour me prémunir contre ce scénario, je pose mon stop à 3020 soit juste au-dessus de 61,8% de retracement du dernier mouvement baissier.

INDICES : bulles sur les forces relatives

2011-09-18T18:10:00.002+02:00

Les flux financiers agissent comme des essaims de sauterelles. Comme vous le savez, ces insectes se déplacent en groupe, portent leur dévolu sur un territoire dont elles consomment toutes les ressources, puis, une fois la "terre brûlée", migrent vers d'autres horizons.

Retranscrit en langage financier, les algorithmes adoptent des comportements moutonniers, se jettent sur un actif jusqu'à créer des bulles, qui crèvent dès que les programmes se sont repus de surperformance.

Le premier exemple est celui du DAX, qui, lors de la crise de la dette, est devenu un rempart contre les risques de défaut de paiement. Ce comportement assez cartésien a vécu lorsque la crise s'est déplacé de l'économie financière vers l'économie réelle : le DAX est devenu sous-performant dans le krach car l'essaim s'est déplacé vers d'autres horizons.

Où me direz-vous ? Vers les US bien sûr dont vous avez tous pu apprécier l'exceptionnelle vitalité comme si la récession annoncée allait s'arrêter aux frontières du pays. Les Nasdaq, dont la force relative s'est totalement envolée depuis avril, en ont particulièrement profité. La rationalité de cette migration est par contre bien mystérieuse, les indicateurs macro-économique de l'oncle Sam n'étant pas vraiment plus avantageux que ceux de la plupart des pays européens. Probablement que les algorithmes préfèrent la voix(voie) des US, moins discordante que celles des européens.

Ce qui me semble garanti par contre, c'est que l'essaim migrera vers d'autres cieux dès qu'il se sera repu de surperfomance. Qui du timing ? Je pensais que la résistance majeure à 2605 du Nasdaq jouerait son rôle : il n'en a rien été. Peut être la MM 150 ? Ou bien la publication des prochains résultats semestriels ? Mystère...

CONCLUSION :

Europe et US sont pour l'instant déconnectés par des phénomènes de vases communicants. Ce phénomène ne semble pas tenable dans la durée mais l'inconnu subsiste sur le timing.

CAC : position short ouverte le vendredi 16 septembre à 3080. Stop 3090. Objectif 2770.

CAC : ouverture short à 3080, stop 3090

2011-09-16T09:03:00.002+02:00

Stop posé dans le marché à 3090.

INDICES : les frontières sont en place ; suspense sur le dénouement.

2011-09-15T22:20:00.003+02:00

Les résistances sont en place aux US (sans réaction baissière à leur contact pour l'instant - cf précédente analyse). En Europe aussi, une résistance a vu le jour à 2185 sur l'€50, avec deux gaps entourant ce niveau.

Les résistances aux US et en Europe offrent un rendement/risque intéressant : uns stratégie vendeuse peut être mise en place. Cependant, je ne peux augurer de la réussite du trade à venir car les US sont tenus par une stupéfiante main invisible : sachez que la force relative CAC/Nasdaq est à son plus haut historique avec une tendance encore plus forte que lors de la bulle internet !

Revenons à l'Europe :

Les banques influencent grandement l'évolution des indices. La forte progression du jour du secteur est à remettre en perspective : elle s'insère parfaitement dans le cycle baissier en cours. En effet, les sommets du jour ont retrouvé les bas des séances des 10 et 11 août où des volumes colossaux s'étaient échangés : forte résistance en vue !

Si le top est marqué sur les banques, il le sera sur l'€50 et un retour sur les bas sera envisagé.

CONCLUSION :

Des résistances sont en place en Europe, aux US, sur l'inter-marché (pétrole, Euro). Le déclenchement d'une vague de baisse est donc possible, à condition que les US achèvent leur décorrélation historique.

CAC: ouverture de position short envisagée sur 3065/85, stop 3120. Si les figures baissières aux US ne fonctionnent pas, la position sera abandonnée.

Inter et intra-marchés : résistances majeures testées sur Nasdaq et Pétrole

2011-09-15T09:43:00.001+02:00

Je suis toujours en quête de concordance inter et intra-marchés lorsque je cherche un point short sur le marché domestique français. Sur deux actifs forts (Nasdaq et pétrole crude light), j'observe la présence de deux résistances majeures, respectivement 2605 points et 90,40$.

Si les figures formées sous ces obstacles, un drapeau et un biseau, fonctionnent, alors les marchés dans leur ensemble repartiront fortement à la baisse. Le timing semble assez proche (jours/heures).

CONCLUSION :

L'inter et l'intra marchés indiquent un risque de rechute des marchés dans les jours à venir. Sur le CAC, le point short (avec rendement/risque) est difficile à déterminer : ce pourrait être 3030 (50% du dernier mouvement.). Le stop sera activé si les figures mentionnées échouent.

INDICES US : ne font que retarder l'inéductable

2011-09-14T08:58:00.003+02:00

Les US semblent évoluer sur une autre planète financière depuis quelques jours. Insensibles à tous les signaux d'alarme, ils résistent à plat tandis que l'Europe et l'Asie plongent.

NE NOUS LEURRONS PAS : la configuration graphique des US est assez épouvantable et les cours sont en train d'accumuler une forte énergie baissière à l'intérieur d'un flag. C'est probablement un gap qui lancera la cavalcade et 10% de baisse minimum sont attendus vers 1040.

CONCLUSION :

Les US sont loin d'être à l'abri d'une déconvenue comme le montre la formation d'un flag particulièrement bearish. Avec 10% de baisse attendu outre-atlantique, l'Europe devrait poursuivre sa chute : 2500 points sur le CAC est toujours l'objectif de moyen terme.

CAC : recherche d'un point short et de rendement/risque. Pour cela, il faut une reprise technique au minimum vers 2940 (gap weekly).

Et l'Euro/Dollar plongea.

2011-09-11T23:43:00.000+02:00

Le fait marquant de la semaine écoulée est le plongeon brutal de l'euro/Dollar et la corrélation retrouvée avec les indices européens. Les turbulences sur les dettes souveraines n'avaient pas fait sourciller le cross depuis le début de l'année : il semble que nous entrons dans une nouvelle ère où devise et indices européens vont évoluer de concert.
Et comme une longue et large zone de distribution en rectangle s'est dessinée, on ne peut écarter un mouvement rapide de l'€/$ vers 1.3450 puis 1.29.

CONCLUSION :

Le signal baissier de moyen terme sur le cross €/$ est un signal de plus négatif pour les indices européens. A moyen terme, l'objectif naturel sur le CAC se situe toujours à 2500 points. A court terme, le comblement des gaps weekly a échoué (cf. précédente analyse) : je reste en recherche d'un nouveau point short.

INDICES EUROPEENS : temporisation ou rechute immédiate ?

2011-09-09T10:55:00.001+02:00

L'exceptionnelle tenue des indices américains a constitué une vraie interrogation pour moi avec comme conséquence la fermeture de la position vendeuse ouverte le 30 août (dans un timing semble-t-il médiocre).

Pour expliquer cette décision, voici les graphes du CAC et du DAX avec une question posée : les indices sont-ils mûrs pour une rechute immédiate ou vont-ils d'abord combler leurs gaps weekly ?

Sur le CAC, si le rectangle est la bonne hypothèse graphique, la réponse serait l'option comblement.

Sur le DAX, si le canal est la bonne hypothèse la réponse serait identique. A noter le MACD qui se regonfle après avoir testé son plus bas historique.

CONCLUSION :

Une incertitude pèse sur le timing d'une nouvelle jambe de baisse en Europe. La présence de gaps weekly dans des figures de consolidation milite pour un possible comblement la semaine prochaine. Il faudra aussi que cela corresponde avec l'inter et l'intra-marché : indices US, Or, Euro/Dollar.

CAC : neutre. Recherche d'un point short plus haut si les gaps weeky sont comblés.

CAC : stop glisssant activé à 3090

2011-09-08T10:25:00.000+02:00

Gain position : +95 points (100-5 pts de dividende).

La situation aux US m'échappe totalement. Ma sortie est probablement très médiocre mais je préfère supprimer le risque d'un comblement du gap weekly sur le CAC.

INDICES : les US résistent encore

2011-09-07T07:53:00.000+02:00

Hier mardi, les US ont résisté assez remarquablement à la pression baissière présente sur toutes les places boursières du monde. L'analyse graphique montre que les cours sont restés dans le flag sur le S&P500. Cette situation pourrait perdurer quelques heures/jours avant sortie par le bas.

Confirmation sur la VIX qui forme symétriquement un flag haussier.

Du côté des indicateurs de sentiment, l'EPCR 5 jours se situe presque en zone neutre : il devrait retrouver ses plus hauts niveaux lors de la sortie du flag.

CONCLUSION :

Les US résistent encore contre vents et marée mais ce phénomène ne semble que transitoire. La sortie baissière du flag sur le S&P500 devrait s'opérer dans les 2-3 séances.

CAC : position short en cours ouverte le 30 août à 3190. Objectif 2900 à affiner.

INDICES : en plein rejet après le test des résistances majeures.

2011-09-05T09:47:00.002+02:00

Dans le billet du 27 août, j'évoquais un objectif naturel à LT (quelques semaines/mois) sur le CAC à 2500 points. Cet objectif est à mettre en parallèle avec une cible à 1000 points sur le S&P 500. Ce niveau correspond à l'objectif théorique du flag et le retracement de 50% de toute la hausse de 2009-2010.

En liaison avec la formation d'un flag sur le S&P, le CAC a dessiné un triangle sous la résistance majeure à 3290. Un gap weekly est ouvert ce lundi matin en Europe : s'agirait-il du pendant du gap de rupture ouvert vendredi aus US ? C'est une possibilité mais il faudra attendre la réouverture des US demain pour confirmer cette hypothèse.

CONCLUSION :

Les indices sont en plein rejet après le test des résistances majeures (Nasdaq, S&P, CAC...) la semaine dernière. Des gaps sont ouverts avec une forte présomption de gaps de rupture. Le ralliement des objectifs de long terme (1000 sur le S&P, 2500 sur le CAC) ne se fera cependant pas en ligne droite mais en swing. La meilleur façon de déterminer le prochain point bas local est l'association du chartisme et des IS (indicateurs de sentiment).

CAC : short en cours ouvert à 3190 le 30 août. Objectif MT à 2900 à affiner en fonction des IS. Objectif LT : 2500.

US : au contact de fortes résistances

2011-09-01T10:58:00.001+02:00

Hier, j'ai décidé de ne pas couper ma position baissière sur le CAC (malgré l'invalidation du fanion) pour des raisons intra-marché liées aux indices américains.

Comme j'ai pu l'indiquer dans les commentaires, "j'ai payé" 50 points de CAC pour voir les US tester leurs résistances majeures. Sur le Nasdaq, le mur des 2600 points me semble infranchissable surtout que subsiste 4% en-dessous un gap weekly. Sur le S&P (ci-dessous), l'indice teste 50% de retracement avec une figure qui s'apparente à un flag baissier.

CONCLUSION :

L'Europe s'est offerte hier un rattrapage technique sans volume qui a transformé le fanion (cf. précédente analyse) en triangle. L'issue est toujours attendue à la baisse, dans le sillage d'une rechute escomptée des US sous leurs résistances majeures.

CAC : position short ouverte le 30 août à 3190. Stop en fonction des US. Objectif 2900.

CAC : ouverture short vers 3190

2011-08-30T08:51:00.001+02:00

9h07 : position ouverte à 3190

stop en fonction de l'évolution

NASDAQ 100 : surperformant mais sous une résistance majeure

2011-08-29T16:40:00.001+02:00

Tandis que l'Europe a fortement corrigé (15 à 20% de baisse depuis le début de l'année), les US affichent des performances annuelles honorables : -5% pour le S&P et le Nasdaq Composite, et même seulement -1% pour le Nasdaq 100 !

Cette "anomalie" devrait se résorber puisque le Nasdaq 100 est situé sous une résistance majeure à 2215, constituée par un porte-voix ou un rectangle de distribution en forme de triple top. Les probabilités d'une reprise de la baisse sur le Nasdaq 100 sont donc importantes. Le scénario alternatif serait un test de la MM150 avant d'enclencher la baisse attendue.

CONCLUSION :

Le timing de reprise de la baisse sur les indices semble très proche si on se réfère au graphique du Nasdaq 100, le plus fort de tous. Sur le CAC, l'hypothèse du fanion coinciderait avec ce scénario.

CAC : point short idéal à 3190 (borne haute du fanion).

CAC : vision long terme, 2500 points objectif naturel.

2011-08-27T13:35:00.001+02:00

A partir de la mi-mai, je vous présentais une liste d'arguments baissiers MT sur les indices dont ce graphique représentant en haut le CAC et en bas sa force relative avec l'EURO/YEN (analyse 23 mai).

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Oh surprise : tous les tops/creux de marché correspondent à un top/creux sur la force relative. Cette dernière devrait s'orienter vers son plancher en même temps que le CAC rejoindrait son support historique à 2500 points.

CONCLUSION :

Nous sommes dans une phase 4 de déclin (bear market) qui devrait renvoyer le CAC à long terme (6 mois ?) sur 2500 points.
CAC : recherche d'un point short, une fois identifiée la figure de continuation baissière en construction (flag, fanion, wedge ?).

CAC : hypothèse de fanion

2011-08-22T17:20:00.001+02:00

Le CAC n'a retracé que 38,2% de son dernier mouvement de baisse. En terme de retracement, une règle s'impose :

1- Lorsque les retracements sont faibles (38,2%), les prix fabriquent généralement une figure de consolidation.

2- Lorsque les retracements sont classiques (50%), les prix peuvent enchaîner une nouvelle impulsion.

Nous sommes dans le cas n°1 : le CAC devrait donc fabriquer une figure de consolidation, peut-être en fanion. Cela impliquerait une sortie baissière début septembre.

CONCLUSION :

Possible consolidation en fanion, à confirmer. Le haut de la figure (vers 3200) présenterait un bon rendement/risque à la vente.

INDICES : recherche de synchronisation sur les retracements à 50%

2011-08-17T16:40:00.002+02:00

Le point de vente idéal sur le CAC se situe à 3380 (voir précédente analyse). Si ce niveau correspond avec 2600 sur le Nasdaq Composite, les probabilités de réussite seront renforcées.

CONCLUSION :

Une synchronisation des 50% de retracement est espérée pour renforcer les chances de réussite du prochain trade baissier. 3380 sur le CAC et 2600 sur le Nasdaq sont placés sous surveillance.

CAC : reprise technique en cours vers les retracements.

2011-08-15T10:15:00.001+02:00

La divergence de RSI ainsi que des EPCR en zone extrêmes (voir précédentes analyses) produisent leurs effets : le CAC développe un mouvement de reprise technique.

L'indice français teste ce lundi le retracement de 38.2% à 3260 : il pourrait rejoindre dans les jours à venir le retracement le plus classique situé à 50% soit 3380.

En cas de test de ce niveau, un short sera tenté sans hésiter.

CONCLUSION :

Reprise technique en cours sur les indices. Un retour sur 50% de retracement serait idéal pour shorter le CAC dans des conditions optimales de rendement/risque.

CAC : ouverture LONG à 3040 Stop 2975.

2011-08-11T09:31:00.002+02:00

11h12 : stop remonté sur le prix d'entrée à 3040. Soit le marché rebondit aujourd'hui, soit je dois revoir mon analyse.

11h42 : position stoppée. Résultat : 0 pt.

INDICES : ultime avalement ?

2011-08-11T08:35:00.000+02:00

Les indices ont rechuté hier mais la question d'un plancher reste entière car de nouveaux éléments sont apparus :

Rappel des précédents arguments :

- Record de pessimisme sur l'EPCR.

- 3 jours que les médias parlent en boucle de la crise boursière : c'est un puissant indicateur contrarien.

- Record de variation sur le Dax.

- Dax sur 50% de retracement.

- Indices US (SP, Nasdaq) sur support majeur.

Nouveaux élements :

- Record de volumes hier sur les banques avec un mouvement qui ressemble à une capitulation.

- Ultimes avalements (figure japonaise) sur indices comme en mars 2011.

CONCLUSION :

Beaucoup d'éléments sont en faveur d'un creux de marché sur le CAC à 3000 points. La terrible séance d'hier en forme d'ultime avalement serait-elle la séance de capitulation attendue ?

CAC : possible entrée longue en cas de creux ID.

INDICES : le rebond technique devrait se prolonger.

2011-08-10T10:30:00.001+02:00

Un seul graphique aujourd'hui : celui de l'EPCR (equity put/call ratio). Nous sommes sur des niveaux très élevés : les probabilités sont donc en faveur d'un prolongement du rebond technique entamé hier.

INDICES : des raisons de croire à un plancher à court terme

2011-08-09T15:07:00.002+02:00

La séance du jour serait-elle la capitulation attendue ? Deux éléments le laissent penser :

- Le DAX a rejoint 50% de retracement de toute la hausse 2009-2011.

- Sur ce niveau, il dessine une bougie (en médaillon) avec ni plus ni moins que le plus gros écart de points de son histoire - + de 500 pts - entre les extrêmes (record aussi en %).

CONCLUSION :

Les indices ont, je pense, touché un plancher ce jour. La forme et l'amplitude de la reprise technique est néanmoins indécise : V-bottom ou double-creux ? 38.2 ou 50% du mouvement précédent ? Ce qui semble par contre toujours sans équivoque, c'est que le marché est désormais dans une tendance baissière à moyen/long terme. J'aurais l'occasion d'y revenir dans un prochain flash.

INDICES : vision long terme

2011-08-07T22:30:00.000+02:00

Les supports majeurs énoncés dans la précédente analyse ont tous cédé vendredi sur Nasdaq, Dax, et CAC. Nous sommes en présence d'un krach, qui marque l'entrée en bear market, comme cela avait été le cas en janvier 2008 et octobre 1999 (similitudes).

Octobre 1999 : chute de 17%.

Janvier 2008 : chute de 19%.

Août 2011 : chute POUR L'INSTANT de 15,5%.

En rouge, j'ai inscrit le nombre de puts traité par les opérateurs à chaque pic baissier. Observez qu'il reste une petite marge avant d'atteindre le pic historique.

CONCLUSION :

Il manque probablement encore le mouvement de capitulation (-5% et record de put) pour pouvoir envisager entrer long sur le marché à moindre risque pour quelques semaines. Ce mouvement ne sera qu'un simple rebond technique au sein d'une dynamique de long terme désormais baissière.

CAC : possible entrée longue en cas de capitulation (-5% en séance et volume sur les bases de 10-12 milliards).

INDICES : conjonction de supports majeurs

2011-08-04T19:48:00.000+02:00

Le CAC a étendu son mouvement baissier jusqu'à tester son support majeur à 3320.
J'observe une conjonction de supports majeurs sur les deux indices forts DAX et NASDAQ (graphes ci-dessous). Vu l'état de survente, un rebond est donc possible en direction des traits violets avant nouvelle rechute à la rentrée.

CAC : éclaircie possible à court terme, le moyen terme est toujours baissier

2011-08-03T12:31:00.000+02:00

Lorsque les marchés sont en forte tendance comme actuellement, les retracements et les extensions sont des outils d'analyse qui peuvent se révéler particulièrement précis et pertinents.

Or, j'observe que le CAC a réalisé à quelques dizaines de points prés l'objectif du report de la précédente vague de baisse. La conclusion est simple : IL N'EST PLUS TEMPS DE SHORTER (sauf extension du mouvement mais cela est imprévisible et risqué).

CONCLUSION :

Un point bas local est envisageable à proximité des niveaux actuels (à 50 points près), avec la possibilité d'un rebond technique vers 3660, nouveau point de short pour viser 3320 fin août.

CAC : une position short sera ouverte en cas de rebond technique vers 3660, en lien avec un test des 7000 points sur le DAX.

Le DAX a craqué. La pression vendeuse va s'accentuer.

2011-08-01T18:14:00.001+02:00

Dans le précédent flash, j'exposais mon biais baissier, sans forte conviction tant que les indices forts tels que le DAX ne donnaient pas de signe de vente. C'est désormais chose faite avec la cassure du support majeur à 6995 points.

Ce signal ouvre la voie à un retour à moyen terme (quelques semaines) sur 6500 points.

CONCLUSION :

Comme en mai 2011, les indices faibles sont précurseurs et entraînent dans leur chute les indices forts. Le DAX donne aujourd'hui un signal de vente clair, les US vont suivre sans tarder. Ma conviction est désormais forte d'un retour du CAC à 3320.

CAC : recherche d'un point short. Ouverture possible en cas de pull-back sur DAX sur 7000.

CAC : le biais reste plutôt baissier.

2011-07-26T15:33:00.004+02:00

Pour déterminer la tendance moyen/long terme d'un actif, j'utilise deux méthodes principales :

1) la MM à 150 jours.

2) la théorie de Dow qui analyse le positionnement des sommets et des creux les uns par rapport aux autres.

Sur le CAC, j'observe que :

1) la MM150 jours est plate. Les cours sont néanmoins positionnés en dessous de cette MM.

2) la théorie de Dow nous signale une succession récente (depuis avril) de sommets et creux descendants.

CONCLUSION :

Il découle de cette analyse que le biais est plutôt baissier sous le dernier sommet à 4020, avec en filigrane, un risque de retour sur le bas du grand intervalle de consolidation 3320/4150.

Mais la grosse incertitude de ce scénario, c'est bien sûr l'inter-marché. Les indices forts Dax et Nasdaq 100 ne se retournent pas à la baisse (le Nasdaq 100 vient même d'inscrire un nouveau sommet annuel). Même constatation pour les secteurs forts emblématiques : Auto, Chimie, Luxe.

Sans le retournement à la baisse de ces indices, les probabilités d'un retour sur 3320 sur le CAC seront seulement de l'ordre de 55/45. C'est à dire majoritaires mais sans conviction forte.

INDICES : toujours le grand écart

2011-07-20T13:15:00.000+02:00

Indices forts et faibles ne veulent rien lâcher : ils continuent leur évolution très contrastées, à l'image du Nasdaq 100 qui va tenter d'inscrire un nouveau plus haut annuel...

... tandis que le SMI (indice suisse riche en banques) évolue au plus bas de l'année.

CONCLUSION :

Les deux sphères de l'économie réelle et financière se côtoient sur les marchés mais s'ignorent pour l'instant. Qui va "contaminer" l'autre ? La question reste entière : elle appartient aux indices forts (Dax et Nasdaq 100) et au secteur faible (banque). En surveillance : résistance Nasdaq 100, support Dax, résistance banques (cf. analyses précédentes).

CAC : plus proche dans sa composition du SMI que du Dax d'où mon biais baissier depuis quelques semaines. Pas d'ouverture de position en vue.

Le DAX va-t-il tenir ?

2011-07-14T18:01:00.000+02:00

Le DAX reste imperturbablement l'indice fort en Europe, alors que d'autres, comme le MIB ou le PSI, ont franchement baissé sous l'effet de la cassure du support majeur sur le secteur bancaire (cf. analyses précédentes).

L'indice allemand a en effet une nouvelle fois préservé de haute lutte son support majeur à 6995 : c'est le point clé à surveiller. En quelque sorte, le DAX est le baromètre de la micro-économie (entreprises) tandis que les indices des PIIGS reflètent la crise des dettes souveraines (macro).

On peut donc imaginer que le marché attend les résultats du S1 avant de se prononcer sur la préservation du support à 6995 sur le DAX. S'il venait à céder, micro et macro se rejoindraient pour entériner l'entrée en bear market des indices. S'il était préservé, les marchés poursuivraient leur évolution latérale pendant encore quelques semaines.

CONCLUSION :

CAC : pas de point d'entrée en vue à cause d'une absence de rendement/risque. Le support du DAX est placé sous surveillance.

Europe : le bear market a probablement commencé

2011-07-12T09:34:00.001+02:00

En réalisant sa plus forte semaine de hausse en 2 ans du 27 juin au 1er juillet, le marché a déclenché un redoutable "piège à stop" (dans lequel je suis tombé) propice à la chute que nous vivons depuis 3 jours.

Le bear market est probablement lancé, dans le sillage de la cassure du support majeur des banques hier (Cf. précédente analyse). La confirmation vaudra par l'entrée en phase 4 de déclin des secteurs cycliques forts : ce sera l'objet de la prochaine analyse.

L'Euro (face au dollar) va également chuter : 1.33 est la cible à court terme. Comme en mai 2010, on peut en effet penser que l'Europe est précurseur.

CONCLUSION :

CAC : recherche d'un point short sur pull-back (point d'entrée indéterminé tant que la vague baissière en cours n'est pas achevée). Le choc baissier que nous vivons depuis 3 jours est probablement le démarrage de la phase 4 de déclin (bear market).

BANQUES : un seuil crucial à surveiller

2011-07-08T12:35:00.013+02:00

Les marchés ont fortement rebondi à la hausse la semaine passée : ce mouvement peut-il perdurer ? Il faudrait pour cela remplir une condition : la préservation sur le secteur bancaire européen du support majeur à 150 points.

Mais plusieurs obstacles s'opposent à un rebond pérenne :

1- une force relative qui continue de s'affaiblir (en bas du graphique). Il faut donc franchir la première résistance à 166 pour éloigner le danger d'une cassure.

2- des tendances haussières qui n'en finissent pas sur les taux des dettes souveraines des PIIGS.

Portugal

Italie
Irlande :

GrèceEspagne
CONCLUSION :

Les banques européennes restent dans une situation précaire. Le point positif est la présence d'un support majeur, les points négatifs sont une force relative très handicapante et des taux longs qui ne cessent de grimper. La future orientation des marchés pondérés en banques (CAC, PIIGS, BEL...) dépendra donc de la préservation ou pas de ce support. D'autant que la force relative banque est très souvent précurseur des bears markets.

CAC : neutre, pas d'ouverture de position en vue. Support des banques sous surveillance.

BILAN DU BLOG

2011-07-04T11:00:00.002+02:00

A droite, il est spécifié que ce site a pour objet de "prévoir les tendances de moyen terme (1 à 3 mois)". Vous l'aurez compris : ma technique est celle du swing et à ce titre, les faibles oscillations du CAC depuis quelques mois (les plus faibles depuis 15 ans) ne sont pas propices au gain car il est quasi impossible de laisser courir les positions.

Pour la première fois depuis la création du blog, je suis distancé en terme de performance par le CAC (+964 contre +585). Comme toujours, la qualité d'un intervenant de marché se juge dans ses mauvaises périodes par sa capacité à maîtriser son risque et à protéger son capital. Je traverse actuellement un mauvaise période : mon objectif est d'attendre la sortie de la zone de congestion 4150-3800 sur le CAC avant de traiter à nouveau dans de meilleures conditions. Cela pourrait prendre du temps !

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INDICES : le moyen terme se joue là

2011-06-29T14:24:00.005+02:00

Les indices sont finalement revenus au contact du ratio de 50% de retracement de leur baisse enclenchée depuis les tops. Des résistances graphiques ou/et les MM150 sont présents sur ces seuils qui détermineront l'été des marchés.

En cas d'échec, l'hypothèse de phase 4 sera entière.
En cas de dépassement des 61,8% de retracement (3986 sur CAC), le CAC ne sera pas en phase 4 mais dans une phase indéterminée (1 ou encore 3 ?).

CONCLUSION :

Le niveau de vente intermédiaire à 3885 n'a pas fonctionné sur le CAC. Mais l'obstacle le plus puissant est actuellement testé : 3940. Il offre le rendement/risque sur le moyen terme le plus satisfaisant.

CAC : échec du dernier trade. Proposition de vente à venir en cas de test de 3940 avec stop à 3990 et objectif recalculé à 3545.

CAC : position stoppée

2011-06-29T09:14:00.003+02:00

3890 stop activée. Perte 40 points.
Malgré 7 échecs sur la résistance et la matérialisation de 2 yin majeurs, le marché n'a pas accéléré à la baisse. Il garde donc de l'énergie haussière : peut-être pour aller tester 3940.

A noter qu'un petit gap daily traîne à 3867. Le CAC ira probablement chercher ce trou de cotation.

CAC : le scénario envisagé

2011-06-27T14:11:00.005+02:00

Après avoir buté à 7 reprises sur la résistance majeure à 3880-85, renforcée par 50% de retracement, le CAC a dessiné deux yin majeurs consécutifs, signe de distribution.

L'indice français devrait désormais rejoindre la bas de sa zone de consolidation à 3740, niveau qu'il pourrait gapper en même temps que les 7000 points sur le DAX (voir précédente analyse). La cible théorique (report) se situe à 3610. Un rebond technique devrait se matérialiser sur ce niveau en direction de 3740, qui deviendra résistant.

Ce schéma graphique sous-entend que le marché est entré en tendance, plus précisément en phase 4 de déclin avec comme objectif pour l'été 3320, le point bas de 2010.

CONCLUSION :

CAC : position short ouverte le vendredi 24 juin à 9h07 à 3850. Stop 3890, objectif 3610.

CAC : ouverture short 3850 stop 3890 obj 3610

2011-06-24T09:07:00.002+02:00

Pour que la position baissière proposée sur le CAC fonctionne, il faudra que le DAX développe ce scénario :

CAC : résistance majeure à 3880

2011-06-23T17:00:00.004+02:00

C'est finalement 3880 qui s'impose sur le CAC comme une résistance infranchissable. Pas moins de 7 échecs sont observables sur ce niveau.

Le rejet du jour est spectaculaire : la baisse est enclenchée, objectif (théorique) de la vague de baisse en cours à 3608.

CAC : point de short plutôt à 3940

2011-06-21T16:27:00.007+02:00

J'évoquais dans le précédent flash un "point de short idéal à 3880" sur le CAC. Je vous propose un nouveau point de vente qui me semble plus en phase avec le rythme du marché : 3940.

Il est en effet courant que le passage d'une phase 3 (maturité) à une phase 4 (déclin) se produise avec un ultime pull-back sur la MM150. Celle-çi se situe à 3940, en relation avec 50% de retracement de la dernière phase de baisse.

Confirmation sur le Nasdaq qui a rebondi sur le support majeur à 2600. Un retracement de 50% donnerait 2720 soit également un test de la MM150.

Confirmation sur l'EPCR 5 jours qui évolue en territoire record. Il faudra du temps pour que le ratio se dégonfle.

CONCLUSION :

Une reprise technique est en cours sur les indices. Celle-çi devrait se développer vers 3940 sur le CAC, correspondant à 2720 sur le Nasdaq et à un retour en zone neutre sur les EPCR.

CAC : une position de vente sera probablement proposée à 3940.

CAC : le scénario s'affine

2011-06-17T14:49:00.005+02:00

J'escomptais un point bas local à 3700 points, c'est finalement à 3743, via un creux en pince, que le CAC aura formé son support.

On peut désormais s'attendre à un retracement de 50% soit un test précis de la résistance à 3880.

Ce niveau sera un bon point de short avec un stop à 3915 et un objectif à 3610.

CAC : le scénario privilégié pour les semaines à venir

2011-06-15T20:15:00.006+02:00

Le CAC poursuit sa lente mais régulière baisse entamée depuis le test de la zone 4150-4200.

18 mois d'échecs répétés sur cette aire de résistance ainsi que les multiples divergences intra et inter-marchés apparues ces dernières semaines ont précipité selon moi le marché en phase 4 de déclin.

Scénario privilégié :

1- test de 3700 points à court terme.

2- si les volumes apparaissent sur ce niveau couplés avec des IS très dégradés, rebond potentiellement violent vers 3880, renforcé par la MM150. C'est ici que je shorterai avec le meilleur couple rendement/risque de moyen terme.

3- rechute, cassure de 3700 qui devient sur le retour résistant.

4- la baisse se développe vers 3320, support majeur.

Il ne s'agit bien sûr que d'une simple hypothèse de travail qui sera affinée au fur et à mesure (la vitesse, les niveaux peuvent varier). Au-dessus de 4020 points, ce scénario sera caduque.

Matières Premières : risque d'une nouvelle jambe de baisse

2011-06-13T09:37:00.003+02:00

Les MP avaient constitué le premier signal d'alerte d'un marché action topish (cf. analyse du 12 mai, divergence sur le cuivre).

Actuellement, PÉTROLE et CUIVRE achèvent des figures de consolidation qui suggèrent (probabilité 2/3) une nouvelle jambe de baisse.

Le PÉTROLE dessine un fanion, avec son risque de sortie par le bas associé.

Le CUIVRE a achevé un flag sous sa résistance majeure.

CONCLUSION :

Les MP restent dans une phase de fragilité graphique, avec le risque d'une nouvelle jambe de baisse. Cette hypothèse implique des dommages collatéraux sur les indices actions.

CAC : neutre avec recherche d'un point short offrant du rendement/risque.

INDICES : présomption de phase 4

2011-06-08T23:04:00.007+02:00

D'abord, rappel de ce qu'est une phase 4. Weinstein décrit cette phase comme une ère de déclin des prix, succédant à une phase 3 de maturité ou de distribution / plafond (2 = avancée et 1 = fondation).

Sur l'Eurostoxx 50, on perçoit bien la longue zone de plafond (3) sous 3025 points avec pas moins de 4 échecs sur cette résistance majeure. Les cours sont désormais sortis par le bas d'un canal haussier peu pentu : l'analyse technique nous signale le risque d'un mouvement rapide vers le support à 2500 points. Le délai serait d'un mois environ.

CONCLUSION :

Ces 3-4 dernières semaines, de très nettes divergences sont apparues sur nombre d'indicateurs et/ou sur l'inter et l'intra-marché (voir précédentes analyses). Le signal de passage de phase 3 à phase 4 faisait encore défaut sur les prix : il pourrait s'être produit depuis une semaine via une sortie de canal sur l'Eurostoxx 50. Un pull-back est possible et permettrait une ouverture de position short dans l'optique d'un retour sur 2500.

CAC : neutre mais recherche d'un point short pour viser 10% de baisse. Le point short idéal se situerait vers 3885-3900.

CAC : hypothèse pour le CT et le MT

2011-06-03T10:01:00.011+02:00

A moyen terme, rappel des arguments évoqués depuis 3-4 semaines :

- divergence avec la force relative des banques
- divergence avec les matières premières
- divergence sectorielle avec les secteurs défensifs et cycliques
- divergence Indices/Euro-Yen

Ces divergences de moyen terme signalent selon moi l'entrée du marché en phase 3 de distribution précédant une phase 4 de déclin (bear market), dont le timing reste délicat à déterminer.

A court terme, succession de gaps :

Cette succession de gap n'est pas sans rappeler la nervosité typique d'une phase 3. Le dernier gap ouvert jeudi devrait être comblé si la construction du CAC du mois de mai se répète.

Cette construction répétitive se caractérise par un point bas marginal (le prochain pourrait se situer à 3865) suivi d'un comblement du gap vers 3985. Par la suite, on ne peut exclure l'entrée du marché en phase 4 mais tout ceci reste au conditionnel.

CONCLUSION :

Court terme : biais haussier dès la matérialisation d'un nouveau plus bas marginal. Moyen terme : baissier mais timing d'entrée en phase 4 très difficile à déterminer (1,2,5 semaines ?). CAC : pas de proposition de trade, les phases 3 étant mal adaptées au swing trading.

CAC & indices : gap party

2011-05-27T10:00:00.005+02:00

Le CAC poursuit son évolution erratique à court terme : le fait marquant est l'apparition de gaps, souvent à contre-pied du mouvement CT précédent. Au final, les indices ne bougent pas trop : en effet, ils sont selon moi entrés dans une phase plafond de distribution (CF. précédentes analyses).

Observons la période correspondant à la précédente zone de distribution datant de 2007. Même constat, une kyrielle de gaps pendant 3 mois avant que le marché ne nous offre un premier mouvement impulsif validant la nouvelle tendance baissière.

Le CAC aujourd'hui : même configuration, avec des ouvertures de gaps quasiment tous les 3 jours. Le marché prendra très probablement soin de tous les combler avant de déclencher son départ baissier. Je rappelle que le timing de ce départ baissier est pour très délicat à déterminer : entre 2 et 6 semaines.

CONCLUSION :
CT : succession de gaps de contre-pieds, toujours comblés. Au final, pas de tendance. MT : selon moi, phase 3 de distribution en cours, précédant la phase 4 de déclin. Timing incertain (plusieurs semaines probablement).

CAC : aucune proposition de trade. Marché où, à moins d'être un champion du TCT, peu de gens gagnent de l'argent.

Corrélation CAC / Euro-Yen : nouveau danger pour le moyen terme

2011-05-23T08:55:00.005+02:00

Depuis quelques semaines, je passe en revue les risques de baisse du marché pour le moyen terme.

Plusieurs facteurs techniques négatifs sont en effet apparus :

- divergence avec la force relative des banques.
- divergence avec les matières premières.
- divergence avec les secteurs défensifs qui montent fortement.
- analyse sectorielle favorable à l'entrée du marché dans une phase 3 de distribution.

En voici une nouvelle, la force relative entre CAC et l'Euro/Yen.
Il est assez surprenant de constater que chaque sommet/creux majeur du CAC correspond à un sommet/creux sur la force relative. Le ratio a récemment buté sur une forte résistance : attention à un repli vers le support.

CONCLUSION :
Les signaux de baisse se multiplient à moyen terme et militent pour le passage d'une phase 3 (maturité - distribution) à une phase 4 (déclin) dans un délai de 1 à 6 semaines (fin du Q2).

CAC : pas de proposition de trade à cause d'IS très élevés qui ne suggèrent pas un timing optimal pour une entrée short. NB : les détachements de dividende biaisent le lecture du CAC cash puisque 1% de la baisse de ces deux derniers jours est liée aux dividendes !

IS : favorables aux indices à CT

2011-05-19T08:36:00.002+02:00

Le signal baissier CT n'est pas réellement confirmé sur le Nasdaq. De la même façon, les biseaux présents en Europe (SMI, Euronext 150) ne se déclenchent pas de manière impulsive.
La raison probable de cette inefficience de figures chartistes pourtant claires est à chercher du côté des indicateurs de sentiments (IS).

Parmi les deux principaux que je suis, l'EPCR (Equity Put/Call Ratio) et le AAII (sondage américain) montrent un certain pessimisme, peu compatible d'un point de vue contrarien avec un repli des marchés à CT.

Sur l'EPCR, on entre en zone de pessimisme et sur le AAII bull, le support à 22% n'est désormais plus très loin. Même si les IS ne sont pas une science exacte, les probabilités ne sont pas en faveur d'un repli des marchés à CT.

CONCLUSION :

A court terme, les indices pourraient être soutenus à la hausse par les IS.

A moyen terme, le constat demeure le même : nous sommes selon moi entrés en phase 3 (Weinstein) de distribution. Cette phase devrait s'étaler jusqu'à fin juin, date de l'arrêt du Q2 aux US.

CAC : pas de proposition. Niveaux et figures chartistes peu clairs. Une phase 3 se caractérise par des faux signaux graphiques assez fréquents.

Analyse sectorielle : les plus hauts sont-ils en place ?

2011-05-18T10:39:00.005+02:00

Ma conviction est que les indices sont désormais topish pour les semaines à venir pour les raisons évoquées dans les analyses précédentes :

- divergence avec la force relative des banques.
- divergence avec les matières premières.
- surperformance des secteurs défensifs.
- les indices forts sont désormais précurseurs dans les signaux de baisse CT.

Pour que les indices basculent dans une phase 4 de Weinstein (c'est-à-dire dans une phase corrective voire un bear market), il faut que les secteurs INDUSTRIE, TECHNO, ENERGIE, CONSOMMATION marquent leur sommet de moyen terme.

Voici un petit passage en revue de ces secteurs :

INDUSTRIE : l'indice le plus fort de tous (avec la chimie). On observe la formation d'un biseau d'épuisement sur la fin de tendance. Cette figure est à confirmer.

TECHNO : petit triple sommet formé sur ces dernières semaines. Figure à confirmer.

ENERGIE 1 : le sommet semble en place sur les Ressources de Base.

ENERGIE 2 : résistance majeure en place sur le secteur Oil & Gaz.

CONSOMMATION : obstacle majeur en place. Risque de sommet.

CONCLUSION :

L'analyse sectorielle confirme la forte probabilité d'une entrée en phase de distribution (phase 3 de Weinstein) sur les indices. Cette phase est précurseur d'une phase 4 annonciatrice d'une correction sur les marchés. Le timing d'une telle phase est par contre inconnue : elle peut se manifester demain, dans 3 semaines ou 6 semaines lorsque le QE de la Fed prendra fin.

CAC : biais baissier mais pas de proposition de trade car les indices peinent à se synchroniser à court terme. De plus, le CAC voit sa lecture brouillée par les détachements de dividendes.

Apparition d'un premier signal de baisse CT sur le Nasdaq

2011-05-16T22:48:00.004+02:00

Le Nasdaq a lancé hier soir son signal baissier de court terme (après la clôture européenne).

Sur l'indice technologique américain, la sortie du triangle symétrique est puissante : l'objectif se situe désormais à 2747 voire 2710 à court terme.

CONCLUSION :

De nombreux signaux de fin de hausse de moyen terme sont présents depuis quelques semaines (voir précédentes analyses). Le court terme s'éclaircit peu à peu mais a été rendu complexe hier du fait d'un signal baissier tardif sur les US, post clôtures européennes.

Position CAC : retour à la neutralité après une tentative short avortée hier. Recherche d'un nouveau point short.

CAC : clôture position 3986

2011-05-16T16:54:00.002+02:00

Signal de mauvaise qualité (pas d'accélération et pas de volumes). Les US n'ont pas validé les sorties de consolidation par le bas en Europe. Les gaps ouverts en début de séance sont donc probablement communs (c'est à dire voués à être comblés).

Résultat position : 0 points.

CAC : OUVERTURE SHORT 3986

2011-05-16T09:58:00.002+02:00

Le scénario est le suivant :
- Soit l'hypothèse des figures de compression est la bonne et les indices baissent rapidement de 3% supplémentaires (3900 sur le CAC environ).
- Soit l'hypothèse des figures de compression n'est pas la bonne : elles sont réintégrées et j'activerai le stop (je ne peux pas précisément le placer dans le marché pour l'instant).

INDICES : les signaux de fin de hausse de moyen terme se multiplient

2011-05-14T20:36:00.018+02:00

Depuis quelques semaines, des signaux de fin de hausse de moyen terme apparaissent sur le marché.

1) dans l'analyse du 20 avril, je mettais en évidence une divergence entre la force relative des banques et l'évolution des indices. Une sous-performance du secteur bancaire précède généralement les tops majeurs de marché.

2) la semaine dernière, la forte correction apparue sur les matières premières met un lumière une divergence dangereuse entre indices et cuivre.

D'autres évènements graphiques sont apparus cette semaine :

3) les secteurs défensifs surperforment nettement, phénomène classique en phase terminale de hausse. La pharmacie (regardez le parcours récent de Sanofi) et l'alimentation sont à l'honneur depuis quelques semaines. Le secteur Food & Beverage (graphe ci-dessous) s'est même offert vendredi un franchissement de résistance en gap.

4) d'autres signes d'épuisement apparaissent également sur des indices européens :

- l'EURONEXT 150 (plus grosses capi françaises, hollandaises et belges) dessine un biseau très propre dont la sortie semble imminente.

- idem sur le SMI (indice suisse) riche en banques :

5) aux Etats-Unis, la situation est plus indécise puisque le Nasdaq dessine un triangle symétrique. Le sens de sortie de cette figure de compression est estimé à 50/50.
CONCLUSION :

Des signaux de fin de hausse se multiplient depuis quelques semaines. Mais pour l'instant, je n'observe pas de signal de vente. Si celui-çi devait se produire, il apparaîtrait probablement sous la forme d'un gap baissier étant données les figures de congestion en cours (triangle, biseau).

CAC : neutre. Ouverture d'une position short en cas d'apparition d'un gap accélérateur baissier.

Le cuivre est-il précurseur ?

2011-05-12T10:23:00.000+02:00

Les indices plient à court terme sous l'influence négative des matières premières. La plus emblématique de toute est le cuivre, qui réplique de manière assez fidèle l'évolution des indices.

Or, depuis le sommet de la mi-février, une colossale divergence baissière se manifeste entre DOW et CUIVRE, faisant même peser un risque sur la tendance à moyen terme des indices. En effet, si la corrélation se rétablissait, le DOW serait 1000 points en dessous !

CONCLUSION :

Après la divergence baissière mentionnée la semaine dernière avec les financières, voici une nouvelle divergence, tout aussi menaçante, avec le cuivre. Si son impact négatif paraît très probable à court terme sur les indices, on ne peut écarter que la tendance haussière des indices US en soit menacée à moyen terme. CAC : pas de proposition de position. Toujours en mode observation.

CAC : ca résiste fort à 4100/4150

2011-05-10T09:30:00.006+02:00

Le CAC est un des indices faibles de la zone euro. Malgré des indices précurseurs toujours en lévitation (Dax, US), il n'est pas parvenu à franchir une puissante zone de résistance à 4100/4150.

En cas de faiblesse des indices précurseurs, le risque sera grand d'aller rejoindre 3350, dès la rupture d'un canal ascendant peu pentu.

CONCLUSION :

Le CAC plafonne sous 4150/4100 depuis 18 mois. Cette zone est-elle infranchissable à moyen terme ? Trop de zones d'ombre subsistent pour l'instant pour répondre à cette question : Dollar Index, MP, Force relative banques, Indicateurs de sentiment...

CAC : pas d'ouverture de position en vue. L'indice cherche sa voie.

INDICES : simple correction ou plus ?

2011-05-05T08:27:00.002+02:00

Les indices européens ont brusquement interrompu leur ascension au détour d'un point haut difficile à déceler d'un point de vue chartiste. La psychologie de marché s'est rapidement retourné et le support à 4070 a été violemment enfoncé hier.

La grande nouveauté est l'apparition de volumes assez colossaux sur cassure de 4070, ce qui rendra ce niveau très difficile à réintégrer. Le scénario privilégie à court terme est désormais un retour vers 4000 points ou subsiste un petit gap commun.

A moyen terme, la séance d'hier change-t-elle la donne ?

- que penser des volumes d'hier sachant qu'ils se manifestent généralement au début et à la fin des mouvements ?
- que penser de ce yin majeur qui ressemble aux chandeliers apparus en février sur les sommets ?
- que penser sur l'inter-marché de la divergence avec le cuivre, de la convergence avec le dollar index, de la divergence avec la force relative du secteur bancaire ?

CONCLUSION :

A court terme, le risque est désormais celui d'un retour sur 4000 points. A moyen terme, j'envisageais courant mai des nouveaux sommets. La séance d'hier a peut-être changé la donne.

Position CAC : pas de proposition car je suis bien incapable d'anticiper ce marché.