Comme vous le savez, mon anticipation était baissière : je me suis largement trompé puisque vendredi, la zone de résistance identifiée à 3850-3890 a été aisément débordée sur le CAC.
Le stop a été activé à 3910 : la perte s'élève donc à 80 points sur cette position.
Analyse de l'échec avec rappel des arguments énoncés depuis quelques jours :
- Des divergences baissières de MACD sont activées sur tous les grands indices sur l'horizon weekly. Il est très rare qu'un marché résiste à un indicateur technique aussi baissier. Nous entrons dans le cadre des 10 à 15% d'observations où, malgré un MACD baissier, les indices montent. C'est le signe d'un marché très fort.
- Une tendance de fond stable voire haussière selon les MM. Sur l'horizon daily à présent, les MM longues (100 à 200 jours) sont flat voire ascendantes. Il n'y a pas de cross sur ces mêmes MM : shorter dans ces conditions se relève aléatoire.
- Un consensus finalement favorable à la hausse. Là a été une de mes erreurs.
Globalement, les sondages dévoilent 25% de haussiers et de baissiers et 50% de neutres. J'ai axé mon raisonnement sur le faible nombre de baissiers alors que le faible nombre de haussiers constituait "l'anomalie" dans un marché pas si loin de ses tops voire dessus aux US.
Ajouté à cela que le marché a considérablement shorté vendredi après midi, l'invalidation de mon scénario devenait inévitable.
- Des scénarii invalidés sur les indices US : les cours sont sortis par le haut du biseau sur le DOW et la théorie des 3 gaps ouverts sur le Nasdaq n'a pas fonctionné. Sur le Nasdaq, les probabilités d'échec étaient tout de même inférieures à 50%.
- Les faibles volumes sont favorables à la hausse. Autre erreur de ma part, j'ai indiqué que les modestes volumes constituaient un signe de faiblesse. Or, la théorie indique que les volumes se manifestent au début et à la fin des mouvements. Sur le graphique, je vous ai montré le scénario possible sur les volumes. Tant que les volumes sont faibles, le marché va monter.
CONCLUSION :
L'analyse technique (comme fondamentale) repose sur l'interprétation. Parfois, on interprète bien, parfois mal, surtout lorsqu'on est influencé par des biais.
A la lumière des derniers indices graphiques, l'abandon (par stop) de la position baissière me semble nettement justifiée. Il y a même une possibilité non négligeable que le CAC rejoigne ses tops de l'année.
Pour cela, il faudrait deux éléments :
- le changement de polarité des la zone 3850-3890 (c'est à dire transformation en support).
- un consensus qui poursuive dans le même sens : beaucoup de neutralité (d'où les faibles volumes) et un pourcentage de haussiers qui ne progresse pas malgré la hausse.
Opinion de moyen terme : désormais neutre. L'abandon de ma position baissière me semble désormais nettement justifiée.
