8 mois désormais que le CAC fluctue latéralement entre 3550 et 4085. Et pour l'instant, pas de signal de fin de consolidation en vue tant l'indice français est tiraillé par les deux forces contradictoires suivantes :
1) une sous performance chronique qui peut s'analyser graphiquement au travers de la faiblesse de l'Euro.
2) la présence d'indices forts qui limitent le repli de l'indice français.
1) FORCE NEGATIVE : LA SOUS PERFORMANCE CHRONIQUE
Le CAC sous performe, dans le sillage d'un Euro faible depuis le début de l'année. Sur le graphique de l'Euro/Dollar ci dessous, le gap du 12 avril laissait entrevoir une amélioration de la configuration graphique : son comblement a précipité le cross vers un nouveau point bas. Vendredi dernier, une reversal est apparue : celle-çi ne déclenche qu'une consolidation latérale. Fragile.
CONSÉQUENCE : la devise européenne reste ancrée dans une tendance de fond baissière. Une stabilité s'amorce à court terme : les probabilités militent plutôt pour l'apparition d'une nouvelle séquence baissière.
2) FORCE POSITIVE : LES INDICES DAX ET NASDAQDAX et NASDAQ inscrivent semaine après semaine de nouveaux sommets, tirant dans leur sillage les indices faibles. Qu'observe-t-on sur les graphiques de ces deux indices leaders :
a) Une tendance très forte et pour l'instant aucun signe de retournement.
b) un éloignement important des MM, ce qui semble interdire (et c'est nouveau) toute nouvelle accélération haussière.
Sur le DAX ci-dessous, le dernier gap ouvert en sortie de consolidation n'a pas autorisé d'accélération haussière.
Sur le Nasdaq, on observe le même éloignement de la MM étalon 150 jours que lors de la dernière correction de janvier, soit environ 275 points. A noter que le RSI est en situation de potentielle divergence mais il me semble prématuré de parler d'activation car les cours sont encore très proches de leurs plus hauts.
CONCLUSION :
Les DEUX FORCES OPPOSÉES (EURO et INDICES FORTS) sont toujours en place et neutralisent pour l'instant la tendance du CAC sur le moyen terme.
J'observe que la tendance de l'EURO reste fragile tandis que les tendances haussières des indices forts semblent désormais marquer le pas du fait de leur surachat.
En conséquence, je conserve le biais baissier sur le CAC vers 3820, médiane du grand intervalle 3550/4085.
