Vendredi, je vous parlais de 3 arguments négatifs : l'€, la volatilité implicite et le cash mutual fund level. Je vous propose un gros plan sur chacun de ces arguments. Je rajoute l'analyse du pétrole.
1) L'Euro/Dollar :
Le cross a cassé la semaine dernière les points bas de 2009-2008. La probabilité me semble désormais élevé qu'il rallie le support majeur de 2004-2005 à 1.18/1.19. Cet objectif correspond également à la projection du mât de fin 2009-début 2010.
Notez la formation d'un drapeau descendant, figure rare (le drapeau est plus souvent à contre courant de la tendance de fond) : c'est le signe d'une tendance extrêmement baissière.
Autre argument plus psychologique : les deux plans n'ont déclenché que des réactions épidermiques haussières sous forme de gaps. Le comblement rapide de ces gaps combiné à des chutes violentes montre que LE MARCHE N'ACCORDE PAS DE CRÉDIT AUX PLANS PROPOSES.
Toutes les crises de l'année 2009-2010 avaient jusqu'à présent buté sur la résistance majeure à 32% de la volatilité implicite de l'€50. Pas moins de 6 impacts ont martelé ce niveau !
Son franchissement récent (avec pull-back) montre que le marché a quitté sa tendance neutre en place depuis plusieurs mois en Europe.
3) le cash mutal fund level :
Je n'ai découvert cet indicateur qu'à la fin de 2009, au hasard d'un article. Force est de constater que cet indicateur contrarien est d'une redoutable efficacité sur le moyen terme. Je précise que ses qualités prédicatives sont par contre nulles sur le CT.
Notez comment chaque pic sur le SP500 correspond à un pic sur le "cash level". Comment les marchés pourraient-ils progresser alors le montant de cash est aussi bas ? Vous connaissez la théorie des réservoirs que j'avais déjà expliquée ici.
4) le pétrole
Le pétrole a tout récemment quitté le canal haussier peu pentu qui guidait les cours depuis 2 ans maintenant. La cassure d'un canal de faible pente a des implications baissières fortes, ce qui milite pour un ralliement rapide de 66 puis 59$, point de départ de la figure.
Il est clair que notre plus forte capitalisation TOTAL ne va pas apprécier.
CONCLUSION :
Les derniers arguments baissiers apparus cette semaine m'amènent à la conclusion suivante : le support à 3550, violemment réintégré lundi, devrait à nouveau être rompu cette semaine sur le CAC. Le premier objectif se situe à 3350 (dernier bas).
OPINION CAC : baissière depuis le 22 avril à 3945.
Stop glissant : 3860 le 4 mai puis 3810 le 13 mai.
Objectifs théoriques : 3350 puis 3000.
