Les flux financiers recherchent des oasis de perfomance et de surperformance face aux incertitudes sur les dettes. Certains secteurs (luxe), indices (Nasdaq : Apple représente la moitié de la capitalisation du CAC 40), matières premières (pétrole, cuivre) jouissent d'une bienveillance toute particulière, poussant leurs forces relatives à des sommets historiques dans des laps de temps très courts (bulle).
Le Cuivre fait partie de ces actifs ultra-résistants, du moins jusqu'à la semaine dernière. La formation d'un flag sur la matière première référence a déclenché un mouvement de sous-performance assez marqué (en bas du graphique). Le support majeur est testé : il convient de surveiller la réaction ou l'absence de réaction des prix à son contact.
Sur le graphique ci-dessous, vous pouvez comparer l'évolution du cuivre et du S&P500. Les deux actifs évoluent de concert avec simplement des distorsions liés aux comportement relatifs. Il est par contre rare que les deux actifs se décorrèlent totalement. Ce fut le cas en avril/mai et annonciateur d'un repli du S&P500. Le scénario se répétant à nouveau, on peut se demander si le S&P n'est pas proche d'un top et reviendrait sur ses plus bas de l'année.
Le Cuivre est la matière première la plus représentative de l'activité économique. Lorsque des divergences de comportement se manifestent avec le S&P, il s'affirme parfois comme un redoutable précurseur. En cas de rupture du support majeur du Cuivre, on peut estimer que la bonne tenue des US arrive en phase terminale.
CAC : position short en cours ouverte à 3080 le vendredi 16 septembre. Stop glissant à 3020. Objectif : 2770.
