Pourquoi ?
Car nous observons sur certains indicateurs un accroissement des intérêts vendeurs alors que le marché remonte depuis quelques jours.
Or, selon l'analyse contrarienne (ou théorie des réservoirs), ce phénomène est quasiment toujours à l'origine d'un mouvement inverse à celui attendu par le consensus.
Ce qui est nous semble sûr, c'est que les marchés ne baisseront pas de manière durable et marquée en cette fin d'année.
Voici le graphique du VIX (volatilité implicite du Sp500) pour argumenter.
Tout d'abord, on s'aperçoit que le graphique weekly que la tendance de fond demeure baissière (dans un canal). Le premier support significatif se situe à 16% : à moyen terme (quelques semaines), ce niveau constitue une cible tant que le canal continue de guider les cours.
Sur le graphique daily, on observe une petite "distorsion". Le Sp500 reteste ses plus hauts alors que la VIX ne reteste pas ses plus bas : cela indique que les opérateurs "se couvrent plus que de raison".
CONCLUSION :
Des indices s'accumulent en faveur d'un petit rallye de fin d'année (possibilité d'aller tutoyer 3950 voir 4000 sur le CAC). Les indicateurs de sentiment dévoilent en effet trop d'intérêts vendeurs, ce qui nous semble incompatible avec la figure de retournement en diamant couramment aperçue sur le CAC.
Le mouvement haussier attendu en décembre sera-t-il lent, rapide, erratique ? Nous ne savons répondre à cette question. La certitude, c'est que nous écartons toute baisse de moyen terme pour cette fin d'année.
L'opinion du blog demeure-t-elle neutre à moyen terme ? Oui même si nous adoptons un biais haussier. Car le timing d'ouverture de l'opinion est incertain et le rallye pourrait être modeste (3-4%).
