BANQUES : simple épine dans le pied ou talon d'Achille ?

Comme évoqué dans le précédent billet, le secteur bancaire est décoréllé des indices. La question est : simple épine dans le pied ou talon d'Achille ? En clair, les indices peuvent-ils s'affranchir indéfiniment de la mauvaise orientation de leurs bancaires ou finiront-ils par être rattrapés par cette sous-performance chronique ?

Le graphique ci-dessous représente le secteur bancaire européen, son comportement relatif et l'eurostoxx 50. La réponse est assez claire :

Depuis 1994, l'orientation négative du comportement relatif des banques (en rouge) précède un top majeur de marché. Le timing est par contre délicat à déterminer.

CONCLUSION :

L'orientation baissière de la force relative des banques fait planer un risque sérieux sur les indices à moyen terme. Mais le timing du signal est difficilement évaluable.

Position CAC : neutre. Une stratégie long/short cyclique/banques semble adaptée à l'environnement actuel.